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A股是投資還是炒作

2016-12-20
来源:香港商報

  剛剛閉幕的中央經濟工作會議提出:「房子是用來住的,不是用來炒的」引得社會高度關注。而按照這個說法,那中國內地股市的定位是不是也該有了,是不是也可以說,「股票是用來投資的,不是用來炒的」?

  A股未老先衰

  股票,到底是幹什麼用的?按原來的設想,股票本來就是用來供人投資的。可惜,A股成立26年來,一直是一片亂象,股票的估值因被反覆地炒作而居高不下。現在儘管經歷了2015年6月15日到今年2月29日的三波震驚世界的股災,市場估值依然高得嚇人,上海股市扣除金融股平均市盈率在20倍,深圳股市平均市盈率在三四十倍,而深圳的創業板市場平均市盈率在股災前高達100多倍,現在還在63倍左右。這樣的市場,在內地股市逐漸對外開放,滬港通之後又有了深港通,以後還會有滬倫通、深納通等等的大背景下,顯得未老先衰,從盤面上看,隨著內地股市逐漸與世界接軌,內地股市的超高估值已經成為這個市場的上吊的繩子,越扣越緊,幾乎窒息。從指數上來看,上證綜指已經連續多年領跌全球,2016年這樣的命運也難以避免。

  被個炒字害死

  內地股市一切的癥結都在一個炒字。今年美國道瓊斯指數正在向歷史新高20000點關發起衝鋒,美歐股市今年勢必會站在2016年全球股市的漲幅榜前列。而日本股市、中國香港股市、台灣股市大局已定,均應該是年線收陽的。但是內地股市又將2016年變成失去的一年。

  內地股市成立本來就是先天不足,是以試驗田的方式出現的,當時想法還是搞得好就放開,不好就關了,關也有快關和慢關之分。先天制度設計上的不足,26年來一直在折磨著這個市場,多層次市場(創業板、中小板、新三板等等)、制度補充(做空機制如融資融券、期指等)逐漸成形,但至今這個市場還殘留著無法抹去的不適應,如新股審批核准制固若金湯,如人為炒作之風依然盛行。這樣的市場讓人看不見明天。

  市場回歸投資

  19日滬深兩市總成交額再次跌破4000億元大關,為3996億元,而與今年成交峰值7680億元無法相比,與去年峰值2.43萬億元更是天壤之別。2016年內地股市無論漲跌均無法吸引到場外資金的參與,所以這一年都是存量資金博弈。而到了年底,存量博弈正演變為縮量博弈。

  而其實這才應該是市場的常態,因為許多年來人們一直是把股票當作炒作甚至賭博的籌碼,而炒作和賭博的方式就是通過資金的擊鼓傳花來實現,所以才有了震驚全球的2.43萬億元的世界股市歷史永遠不可能再現的成交天量。而今,股市亟須回歸股票是用來投資而不是炒的本位,只有價值投資才能讓內地股市與全球無縫接軌,而現在希望是這個轉軌的起點。

  王長久

[责任编辑:许淼祥]
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