內地股市延續跌勢，上證綜指3100點關繼續承受威脅，昨日最低點與去年收盤點位已經近在咫尺，而深成指已經把今年以來的漲幅全部拋棄。

　　股市了無生氣之時，各方關注的焦點轉移到人民幣匯率上。當天人民幣兌美元中間價報6.8957，較上日中間價6.8892貶值65個基點。很明顯，人民幣對美元匯率中間價6.9關口再次面臨嚴峻的挑戰。

　　人民幣承受加息壓力

　　北京時間4日淩晨2點，美聯儲宣布維持基準利率不變，卻同時釋放出6月加息的強烈訊號。

　　在政策聲明中，美聯儲對經濟前景展望樂觀，美聯儲稱，經濟增長方面，美國第一季度增幅放緩可能是「暫時性」現象，仍預計美國經濟將溫和擴張。所以，美聯儲重申循序漸進加息。聲明釋放的訊號是6月加息可能性大增，而下半年還將有一次加息。如此一來，那就和人民幣的基準利率基本持平了。

　　而在3月加息時美聯儲的最近一份利率預期顯示，預計未來3年總計將加息9次，也就是說，扣除今年很有可能出現的2次加息，未來的兩年還會有7次加息。如果真的是這樣，那美聯儲基準利率就有可能3.0%至3.25%。那麼，人民幣在未來3年很有可能被動加息。而去年以來人民幣是以變相加息的形式應對，或者是在樓市貸款方面局部調高貸款利率，但這應該無法沖抵未來人民幣承受的被動加息壓力。

　　6.9關上半年或被衝破

　　美聯儲宣布聲明後，美元指數短時猶疑後拉升0.2個百分點以上，美股反應淡定，油價小幅拉升0.3個百分點，金價小幅上揚後開始溫和跳水。

　　因美聯儲聲明強化了6月加息及下半年再加息一次的預期，美元走強，美元兌日圓一度大漲0.7%，觸及3月21日來最高的112.69。美元對人民幣也明顯走強，4日人民幣兌美元中間價報6.8957，較上日中間價6.8892貶值65個基點。

　　短期看，人民幣對美元匯率中間價6.9關口還有一定的支撐能力，但總的趨勢是很難長期固守。如果美元真的在6月加息，人民幣6.9關口就勢必會受到更加明顯的衝擊，上半年或被衝破。

　　人民幣將走弱還基於各方對中國經濟今年下半場的預期。今年一季度中國經濟增幅為6.9%，但二季度這樣的局面或無以為繼。而下半年情況可能更弱一些。這樣的預期不利於人民幣年內的表現。

　　去年年底人民幣對美元匯率中間價收盤報6.9370，到5月4日今年以來仍然有413個基點或0.595%的升值。如果6.9關口被跌穿，去年收盤的6.9370和今年年初最低點6.95關口都將成為抵擋的關口，人民幣即使出現一定的走弱，但終歸將是反覆的緩慢的。而人民幣年內勢必仍然將以變相的個案處理的方式應對，年內被動加息的可能性還微乎其微。

　　王長久