上周行情：上周醫藥生物指數下跌1.4%，跑贏滬深300指數0.2個百分點，申萬醫藥三級子行業均表現下跌，其中跌幅最小為化學原料藥-0.23%、跌幅最大為生物制品-2.22%。不考慮新股，漲幅排名前五的個股為常山藥業(300255)、隴神戎發(300534)、華仁藥業(300110)、必康股份(002411)、永安藥業(002365);跌幅排名前三的個股分別為凱利泰(300326)、樂心醫療(300562)、中源協和(600645)。

　　行業政策：國務院辦公廳印發《深化醫藥衛生體制改革2017年重點工作任務》。工作任務強調，2017年是貫徹落實全國衛生與健康大會精神和實施“十三五”深化醫藥衛生體制改革規劃的重要一年，是形成較為系統的基本醫療衛生制度框架、完成醫改階段性目標任務的關鍵一年。並針對各細分改革領域的負責部門及政策出台時間給出詳細的規劃(詳見正文)，主要負責部門涉及衛計委、國資委、發改委、人社部、藥監局、教育部等，改革領域涉及藥品研發及生產、醫藥流通、社會辦醫、醫院認識改革等方面。

　　投資觀點：繼六部委的《關於全面推開公立醫院綜合改革工作的通知》後，國務院國務院辦公廳印發《深化醫藥衛生體制改革2017年重點工作任務》，對醫藥行業的各項變革均提出了負責部門和政策時間。我們認為醫藥行業的2017年的變革將愈發激烈，產業鏈上下遊均將繼續體現分化，看好以下領域的標的：1)品牌中藥OTC業績穩定，估值低，具有資源稀缺性的特征，持續提價能力強，重點推薦片仔癀(600436)、東阿阿膠(000423)、雲南白藥(000538);2)低估值龍頭，重點推薦華東醫藥(000963)，預計2017年業績增速30%，當前估值23倍，PEG顯著小於1;建議關注複星醫藥(600196);3)創新藥、高質量的仿制藥標的，如恒瑞醫藥(600276)、麗珠集團(000513)。4)醫藥流通與處方外流標的。如上海醫藥(601607)、柳州醫藥(603368);5)科室外包及國產替代的IVD標的，如邁克生物(300463)、潤達醫療(603108);6)中藥飲片為政策避風港，看好優質的中藥飲片標的康美藥業(600518)。