周三科通芯城(400)復牌後接連兩天一瀉千里，昨天更低至4.29元，較停牌前跌逾45%，不慎撈底追貨者必然身受重傷。在沽空機構狙擊科技股下，差點兒連股王騰訊(700)也告急，幸好午後回升，叫老散戶抹一額汗。或者，這可為仍繼續停牌的瑞聲科技(2018)帶來希望。

　　事實上，瑞聲科技不急於復牌，專心搜集數據以大力反駁蝙蝠俠，倒也不是什麼壞事。看看停牌逾一年的東岳集團(189)，昨早復牌後股價如脫韁野馬，大幅高開75%報2.4元，最高更見2.92元，升逾113%。瑞聲科技這次被沽空機構看中，除了早前股價被挾得高高外，市傳亦因為街外Put輪多，沽空機構為屠殺藍籌股，利用Put輪擴大「踐踏」效果。但若時間一拖再拖，輪證安樂死便可令對手威力大減。此對小股民來說，實在是不俗的防衛措施。當然此乃純屬猜測。

　　從宏觀角度看，科技股短期將會鳴金收兵，大戶亦開始轉移目標，開始板塊輪流炒。內房炒到汽車，下一站人人都在估內銀和內險。但這個資本世界又怎會讓你看得透?恒指昨天收市升近150點，北水繼續南下，受惠國內人氣效應，多個家傳戶曉的品牌都有不俗的表現，成為接力者。

　　電商物流是新零售模式基礎

　　近期受到阿里巴巴入股聯華超市(980)的刺激，零售股周三普遍造好。昨天海尔電器(1169)一枝獨秀，突破了20.75元關口，料後市可挑戰22元。

　　海尔電器是國內家電龍頭，今年以來股價節節上升，高低位差距達100%，除了受惠消費品價格上升趨勢帶動外，亦與國內房地產市場繼續穩健增長有關。

　　市場去年底原預期今年的房地產市場增長將顯著放緩，但在連串宏觀政策推出後，樓市只稍稍降溫，整體表現依然勝預期。在今年首季國家GDP增長中，房地產的貢獻度達7.2%，期內房地產開發投資更達到1.92萬億元(人民幣，下同)，按年增長9.1%，增速比2016年全年加快2.2個百分點，亦創兩年新高。可以預期未來兩年內，國內樓市的供應有望回復增長。在此背景下，家電龍頭企業將繼續受惠，尤其骸電器母公司於去年完成收購美國通用電氣(GE)，未來在GE產品分銷及個別產品製造上將可整合到上市平臺，形成其更大的規模效應。再者，公司未來亦有分拆物流業務上市的概念，值博率高。

　　海尔電器去年的業績已見其復蘇跡象，年內實現收入達638.6億元，純利再創新高達27.9億元。年內，海尔電器整體毛利率為17.3%，較2015年上升了1.4個百分點。同時，海尔線上分銷業務銷售收入按年增長47%，下半年增長更達約60%。在電商銷售高速發展下亦帶領物流業務持續上揚。現時阿里巴巴入股聯華超市被視為締造新零售模式之基石，而阿里巴巴2013年已入股海尔電器旗下在三四線城市擁有龐大物流系統的日日順物流，似在結合打造全國最大的電商物流網絡，難怪市場認為日日順物流分拆後將令骸電器的投資價值更突出。銷售持續增長+電商銷售及物流增長，骸電器絕對是逢低吸納之選。

　　古中人