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流動性擔憂日增

2017-06-13
来源:香港商报

  內地兩市場上周四連陽的反彈在本周一遇到了阻力,儘管市場還在就IPO話題爭吵不休,但影響市場走勢的一個核心問題卻被忽視了,內地股市流動性成了一個嚴重問題。

  A股一再逼近地量

  上證綜指昨日跌了0.59%收報3139.88點,深成指跌了0.56%,而深圳創業板指數更大跌1.15%。

  周一兩市場的普跌被解讀為市場對管理層擴容規模的放縱。在之前的多個星期,IPO核准數量大約是每周10家,近兩周不斷下降,先是降到了7家,後又降到4家。這也引發了上周內地股市的反彈,滬深兩市見到久違的四連陽。

  然而,上周末發布的IPO核准數量又反彈8家,這個消息可以說是完全出乎了市場的意料。12日的盤面顯示,市場對IPO變頻明顯不適應,現在各方在打嘴仗,管理層擴容節奏被解讀為其對市場漲跌的態度。所以,擴容兩連降好不容易積聚的一點市場人氣又散了。雖然不能說擴容提速就一定會引發熊市,但至少對股市心理上的影響是不言而喻的。

  但8家相比於此前的每周10家還是減少,而且融資規模更是明顯回落,所以說周一的下跌完全是因為IPO增加那是不完全符合事實的。而更深層次的原因也寫在盤面,周一兩市場成交額跌破了4000億元的地量水平,只有3882億元,逼近今年以來的最低值。而上周反彈內地兩市場成交額峰值也只有4558億元,更說明內地股市無論漲跌都無法吸引場外資金的參與,市場遭遇了嚴重的資金荒。

  流動性緊張殃及股市

  美國最近兩年多已經3次加息了,現在各方在等待美聯儲作出決定,會不會在本月加息。而在中國內地,雖然銀行一年期存貸款利率一直保持不變,但在不少領域,人民幣卻出現比較普遍的變相加息,而且愈演愈烈。

  12日人行暫停14天期逆回購,零投放零回籠。人行已經看到了6月末市場對流動性的擔憂,投放較多資金,下周若流動性緊張則會繼續投放,不會讓市場在這個時點過於緊張。雖然人行放水,但如果大行出於謹慎考慮不願往外借錢,中小銀行、非銀機構流動性仍會比較緊張。

  今年以來,金融市場利率節節攀升,時至年中,一場悄無聲息的資金搶奪戰在金融機構間開啟。銀行搶錢正拉高市場利率,銀行同業存單利率已高達5%以上,銀行出售的理財產品預期收益率最高已衝至7%以上,與銀行貸款基準利率已形成「倒掛」。

  而資金爭奪大戰勢必要延續到本月底,為爭奪資金,內地的變相加息正在成為新常態。本月美聯儲會不會加息?A股會不會在21日入摩?答案很快就會分曉。而在資金面嚴重緊張的大背景下,內地股市肯定會首當其衝地受到波及。現在各方在用估值處於歷史低位來說底部信號凸顯,但如果忽略了資金面的問題,底部說就很難成立。現在流動性擔憂愈演愈烈,過了6月情況是不是就能改觀也是一個問題。無論如何,股市是要用錢來擊鼓傳花的,流動性出問題了,股市的麻煩就在所難免了。

  王長久

[责任编辑:蒋琳]
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