義齒器材供應商現代牙科(3600)雖然成交較少，屬於較冷門股，但細看其中期業績，發現一些投資亮點，如增長理想及能受惠歐元升值，市場可能忽略了。公司股價已由3月上旬見過的高位3.64元，橫行整固，現價已回到年初展開升浪前的水平，有值博率。

　　現代牙科上半年純利同比增20%至8470萬元;收益同比增40%至10.8億元;無論整體或產品類別的銷量及平均售價，都價量齊升。每股盈利8.5仙，派中期息2.5仙，按年多派0.4仙或19%。倘若下半年保持首半年的盈利能力，全年純利有望達1.7億元水平，即會按年大增68%。歐洲市場占比最大

　　公司來自歐美市場的收入占比達72%，本身已維持過往8%至10%的自然增長。歐元今年初曾跌至近10年低位，1.03歐元兌1美元，幾乎與美元同價;歐洲市場上半年占公司整體收入最大比重(占38.3%)，故歐元今年上半年貶值幅度會拖低公司換算歐洲業務時的收入4%至5%，若撇除歐元貶值的帳面影響，上半年歐洲市場的自然增長率近7.3%來計，歐洲業務的實質增長率超過一成。

　　歐元近月走勢轉強，兌美元上月更冲破1.2美元的關口，是自2015年1月以來首度升穿1.2美元價位;即歐元兌美元已由今年初的低位回升逾17%。換言之，現代牙科下半年的業績除了會受惠於自身的自然增長、逐步體驗來自近期挪威、瑞典及丹麥等收購的協同效益外，更有望乘歐元轉強的東風。

　　古小龍