內地房地產市場開發商看似是暴利行業，但實際情況卻不是很多人知道。今年內地上市房地產企業成績表已公布，當中一些綜合數據卻令人大開眼界。當前A股中136家上市房企負債合計超過6.04萬億元，同比去年增長幅度達23.21%。

　　在內地，看似是實業的房地產行業其實是高槓桿行業，從買地到起樓，全部涉及融資環節，融資是否順暢不但決定了房企是否能做大規模，也決定了房企的償債能力，所以大型地產商要不斷發債;但今年前三季度，內房股債務發行量出現收縮，結果是相關的長期償債能力和短期償債能力都有所下滑。

　　2015年時，整體發債成本較低，當時房企大規模發行公司債，預計這些債務明後年將是還債高峰期，但因為美國加息，屆時轉債的成本和條款都會被提高，高債率和缺現金的內房股將會面對巨大壓力。

　　一成企業借六成行業債務

　　在136家A股上市房企中，總負債100億元以下企業有69家，佔比為51%;負債500億元至1000億元企業有11家，佔比約為8%。換言之，負債值中位數是100億元左右，但最高數值欠債1000億元以上房企卻是有16家，佔比為11%。這是不合乎平均分布率的基本數值，也就是顯示目前這個比重是有風險了。

　　從年報上知道萬科、綠地控股和保利地產負債均超過5000億元，超過1000億元以上的16家企業總負債為3.7萬億元，佔上市136家房企總負債的比重約為60%，即是一成企業借了近六成行業債務，這個信貸比例絕不健康。

　　聽風者