12月25日，人民幣對美元匯率中間價報6.5683，創9月20日以來新高，較前一交易日上漲138個基點。自美聯儲14日加息以來，人民幣兌美元匯率中間價累積升幅已經超過570個基點。而25日在岸人民幣兌美元更升破6.55關口，創逾3個月新高。人民幣年末的持續強勢表現，打破了美元指數強勢神話。

　　全球對美元失望

　　自2015年年底開始，美國開始加息周期，到今年年底已經先後5次加息，僅今年就有3次加息。而且隨著美國縮表的推進，市場預估美國明年還將有3到4次加息。美聯儲持續推進加息讓全球主要經濟體貨幣感受到壓力，尤其是人民幣，從2015年8月11日開啟匯率改革到今年年初，人民幣兌美元匯率中間價從最高的6.05大幅貶值到6.95，累積貶值幅度為9000個基點或14.8%。

　　而今年年末美國通過稅改法案，更讓各方對美國經濟未來的表現有很大的期望，相應的各方也在擔心人民幣匯率未來的走勢。

　　但無論是12月14日美聯儲的加息還是聖誕節前美國通過稅改法案，都無法改變人民幣匯率反覆呈現強勢的現實，人民幣打破了美元強勢的神話。人民幣兌美元近日升穿6.60關口，可能算得上近期外匯市場的焦點事件之一。

　　人民幣近期快速擊穿6.60關口的主要動力，可能來自市場對美元失望情緒的積累，境內銀行客盤結售匯的小幅度順差與前期押注人民幣，將因美稅改和加息而貶值的投機者平倉，這也助推了這種情緒在短期內的發酵。

　　基本面支持匯率穩健

　　美元疲軟被認為是人民幣走強的主要原因。近期美元多頭越來越難取悅市場，四季度以來美國經濟數據超預期表現程度驚人，但美元匯率反應平平，對稅改投票和美債收益率攀升也是無動於衷，淨空倉反而不斷刷新紀錄。

　　而人民幣匯率的強勢上漲，深層次原因是由中國經濟基本面穩中向好、國際收支平衡所決定的。臨近年末，國際各大機構紛紛提高對中國經濟2017年表現的展望，更對明年中國經濟有很好的預期。消息面上，中國供給側改革已在2017年初顯成效。在「三去一降一補」、「放管服」改革等措施的推動下，實體經濟的生產效率和盈利能力得到大幅修復，稅費成本明顯下降，消費升級和製造業高端化發展動力強勁。目前中國經濟繼續保持穩中向好態勢，為跨境資金流動平穩運行提供了根本保障。

　　人幣勢將穩字當頭

　　人民幣兌美元匯率中間價已經打破6.60關，挺進到6.56一線，距離今年的最高點6.49已經很近了。但今年年初到9月11日那樣強勢的持續的大幅度的升值態勢應該不會出現，因為央行對匯率政策的定位是保持人民幣匯率的基本穩定。所以，未來人民幣兌美元匯率中間價將有望在6.50到6.70之間長時間地雙向波動。今年年初到9月11日的強勢上漲被央行的一個動作給結束了，未來如果人民幣匯率持續過度強勢表現，也有可能再次受到調控的干預。而美聯儲明年將有望3至4次加息，也將給人民幣匯率帶來一定的壓力。

　　王長久