載通(062)主營巴士業務，但手上地皮卻極具潛力，尤其位於觀塘的巧明街地皮，有望從政府「起動九龍東」的規劃中受惠。載通除具公用概念外，更可視之為半隻地產股，股價尚待爆發潛力。

　　地產業務值得留意

　　載通由新鴻基地產(016)持有36.4%股權，主業為巴士業務，包括由雷氏家族創立的九龍巴士(一九三三)、龍運巴士、陽光巴士及新香港巴士。受制燃油價格上漲，巴士業務去年上半年錄得倒退，加上近年正值巴士更換高峰期，料未來相關業務的資本開支，或會大幅增加。

　　不過，投資者要留意的，反而是載通的地產業務，其中荔枝角曼哈頓山「曼坊」商場和屯門建豐街兩大收租物業，可使公司獲得穩定租金收入之餘，更抵銷了巴士業務表現因油價波動而帶來的負面因素。

　　載通的物業發展項目潛力大。觀塘巧明街98號工業用地由載通及新鴻基地產共同持有，雙方早於2009年已簽訂協議，計劃改建為辦公室及零售設施，目前獲地政總署批准修改地契，同時完成補地價。

　　「起動九龍東」正在推進之際，該區整體租金或會持續上升，未來載通及新鴻基一旦起動巧明街項目，將會成為載通股價的催化劑。

　　市盈率11.99倍

　　另外，利好載通股價的另一因素，在於其成功剝離長期虧損的媒體銷售業務。載通去年10月底宣布，悉數出售經營媒體業務的路訊通(888)73%股權予喜昌環球，作價7.96億元。若完成上述出售事項，可為載通帶來一次性收入4.45億元，增強公司手頭現金流水平。

　　載通股價去年一直上升，最高曾見26.75元，及至在24元至26元之間徘徊。目前載通市盈率11.99倍，低於大市平均的13倍至15倍，屬估值偏低股份，若守穩24元可吸納，上望28.5元，22元止蝕。

　　阿歷士(逢周三、五、六刊出)