10年美債孳息直迫3厘，立春後，港股跟隨美股一度從高位顯著回落，幸好，股市經一輪調整後又喘定過來，但大市走向未必可一面倒看好，事實上從2008年金融海嘯以來，股市連升十年，必勝認為熊市隨時可能回潮，今年股市還可能要跌一段日子，或一浪低於一浪，大家要做足應變準備。投資者在大跌浪中應盡早沽清手上的股票，並順勢沽空。今次介紹大家買反向ETF，可成為跌市的救生圈。

　　對一般散戶來說，市場上沽空工具實在不多，由於香港限制沽空股票，散戶看淡後市只能沽期指、買認沽權證、買熊證等。期指相對公平些，但並非每個散戶都有期貨戶口，期指成本較高，只沽大市，並不能針對某隻股來沽空，而且若果沒有平倉風險也不少。

　　至於買認沽證或買熊證，要考慮眾多因素，如槓桿倍數、時間值損耗、引伸波幅所、收回價、到期日等因素，比買股票更複雜，最弊就是市場上吸引的權證選擇有限。首先，認沽證的選擇數目遠低於認購證，即使成交最多的認沽證，有時全日成交宗只不過幾百宗，可見認沽證成交量極其有限。熊證方面，看似選擇多過認沽證，所以散戶想沽空，靠熊證好過靠認沽證，不過，持有熊證過夜風險比買大細更高，波動市時上落幾百點很平常，看錯方向隨時被打靶，故買牛熊證切記只炒即日。

　　槓桿相對溫和

　　今次必勝要介紹南方旗下的恒指反向ETF(7300)，即當指數下跌時，ETF價格會相應上升。這類ETF是透過期指進行操作，反向ETF所追蹤的指數於當日下跌1%，資產淨值便會提升，產品需要沽出更多指數期貨，以達到緊貼追蹤的目標。

　　反向槓桿產品的槓桿相對溫和，只有1倍，不怕產品因指數波幅過大被收回。在跌市時，把手頭上股票沽清，套回現金。若認為大市會繼續下跌，可將資金短期停泊在恒指反向ETF，當跌市時價格就會升，以2月20日為例，恒指跌241點(0.78%)，這隻恒指反向ETF股價就升了0.76%，大致上反向同步，是跌市時少數的贏家。當然如果看錯市，大市回升，這個恒指反向ETF價格就會下跌，始終最關鍵就是是否看對後市。 必勝