【香港商報網訊】美國各項經濟數據好過預期，市場憂慮加息步伐加快令部分游資流出本港，港元兌美元上周起更跌破7.8315水平，創34年來新低。專家認為，資金流走或會令港股下跌，以及出現波幅市況，投資者買入股票時須調整策略。香港商報記者 林展鋒

　　港匯連日走弱，港元兌美元周四更曾一度跌穿7.84元，再創下2005年實施雙向兌換保證以來的新低，與弱方兌換保證7.85元只差一步之遙。星展銀行財資市場部董事總經理王良享接受本報訪問時表示，港匯下跌的根本原因是港美的息差擴闊，而且上月美國公布各項的經濟數據表現都比預期好，吸引投資者將港元兌換成美元，一時間部分游資流出香港，但亦可能有投機者配合周初港股跌勢，利用港匯走弱的時機，一方面沽空港元，一方面沽空港股。

　　面對波幅市況，投資者需要留意兩大情況。首先，一旦港元跌至7.85弱方兌換保證水平，金管局便會成為聯繫匯率下的「超級找換店」，即買入港元，賣出美元，屆時拆息勢將抽高。其次，就是金管局可能再增發外匯基金票據，吸走市場過多流動性，抽緊銀根，令拆息亦會隨之回升。然而，金管局已為增發外匯基金票據「落閘」。換言之，現時推高拆息，收窄港美息差的唯一方法就只有港匯觸及弱方保證水平時，金管局大手買入港元，但拆息上升可能會直接令股市氣氛轉淡。

　　投資者宜縮減注碼

　　豐盛資產管理董事黃國英向本報表示，投資者毋須過分擔心港匯，相信套息活動不會過分影響股市，更指「跌到7.85才驚都未遲」。但面對波幅市況，他提醒投資者要縮減注碼，因為今年散戶的戒心明顯比去年大，很容易會被市場消息動搖，惟長遠仍看好股市。至於投資部署方面，他認為，投資者仍可繼續長期持有股份(Buy and hold)，但「玩法」就並非如去年一樣，現時市場「炒股不炒市」，投資者不能單單靠買入大價藍籌股就可獲取豐厚回報。

　　黃國英又指，近日股市下挫的另一個原因是美國計劃開徵鋼鋁關稅，但事件反而對港股及內地股市有利，因為市場會發現內地的消費市場更具價值。因此他建議可買入騰訊(700)、內需股及濠賭股等具消費概念的股份，但由於美國加息如箭在弦，投資者要避開地產股為首的息口敏感股。

　　須長短線部署兼備

　　鼎成證券投資策略總監熊麗萍接受本報訪問時稱，今年的投資策略不能再如去年一樣，只買不沽。她認為投資者可以「短線配合長線」作投資部署。短線方面，恒指跌至30000點左右時已相當值博，可留意手機設備股、汽車股及內房股，雖然這三類板塊最好的時間已經過去，但基調良好，而且具一定波幅，可作短線部署。內銀股及醫藥股，則可作長線投資。

　　去年港匯走弱時，金管局發出外匯基金票據，旋即穩定匯價，亦防止跌勢蔓延至股市及樓市，故市場人士憧憬金管局或會再次增發外匯基金票據。但金管局總裁陳德霖周四在網誌《港匯轉弱何懼之有》中澄清，當局去年增發800億元外匯基金票據純粹是因應市場對高流動性票據的需求，與港元強弱無關，更指暫時未有計劃再增發票據。即使陳德霖於文中一再重申本港資金池穩定，但仍無阻資金流走。網誌一出，港元兌美元就即跌穿7.84元水平，其後雖然跌勢喘定，但港匯仍在7.838附近徘徊。

　　資金流走，除了令港元走弱外，也影響港股表現。雖然恒指於周四及周五連升兩天，但綜觀港股全周表現，不難發現港股走勢如梅花間竹，日升日跌，而且每天波幅非常大，周三半日波幅甚至超過400點，一反年初「慢牛」格局。成交額方面，年初港股日均成交達1500億元，半日成交近千億元更是常事。但自游資流走後，港股成交明顯縮水，昨天半日成交額只有約650億元，全日成交剛好1000億元。

　　【拆局解码】貿易戰升溫 平Yen成絕響

　　美國總統特朗普簽署有關徵收鋼鐵及鋁材關稅的法令，受影響的歐盟及中國紛紛表示會有報復行動，貿易戰似乎一觸即發，部分資金流向俗稱「避險三寶」的日圓、美國長債及黃金，其中港人較為關心的是日圓走勢。

　　受美國徵收鋼鋁重稅消息影響，美元兌日圓上周已再度失守106關口，昨日每美元兌日圓報105.84，是2016年11月以來的新低，令每百日圓兌港元現報7.42。事實上，每百日圓兌港元年初只報6.9，但由於各種因素，令日圓至今累升約7%，以兌換10萬日圓計，年初只需約6900元，但以昨日匯價計算，就需要7410元才能兌換，差額等同一張東京迪士尼成人門票的價錢。

　　日圓自2016年9月起走弱，其後一直於114至108間上落，但現在日圓重新走強，突破106元關口後，要重回去年114至108區間位的機會不大，甚至出現「今日高位，明日靚位」的情況。「哈日族」準備到日本旅行，不妨預早兌定日圓，假設日圓有幸回到108水平，更是大手買入機會。