上周為港股業績期最后一周，企業業績幫不了市况，港股繼續受外圍影響，加上結算操作亦造就大戶壓低結算，港股於三萬關口徘徊。

　　上周一港股延續中美貿易戰擔憂低開42點，不過午后市傳美國財長鉧欽表示有望與中國就貿易戰簽訂停戰協議，推動港股倒升239點，高低位波幅553點。當晚美股亦造好，進一步令港股上周二再揚242點。不過上周三重磅股急跌，拖累恒指挫768點，險守三萬點關口。上周四再因美國科技股大跌影響，港股一度穿30000點，幸而午后靠穩回升。上周五為復活節假期，故上周只得四個交易日，總結全周，港股跌215點(0.71%)，收報30093點;國指則跌129點(1.07%)，收報11998點。上周港股主板日均成交1390億元，較前周減少14.98%。A50期貨上周五翻身，但A股彈力有限，滬綜指失守三千二關，收報3152點，全周跌3.58%。

        招行業績悅目

　　中美貿易戰戰雲未散，就算內地出口數據回暖，亦無助A股反撲，周一依然是先升后跌，滬綜指收於3163點，昨日則收報3136點。港股今周只有三個交易天，預料恒指因外圍波動而續築底，并尋反彈機遇。趁內地及香港市場築調整底，買入績優強勢價值股。

　　港股築底，國指相對較弱，上周跌超逾1%，從高點已下調14.18%，市盈率只約9.5倍，日經指數上周大反彈4%，指數表現慘被比下去。撇除莊家操作，國指估值實屬理想，可作為今番撈底的策略重心。內銀是國指權重板塊，其中招商銀行(3968)去年業績顯示，全年錄得純利701.5億元(人民幣，下同)，按年增長13%，每股盈利2.78元。末期息派84分，上年同期派74分。年內，實現營業净收入2210.37億元，增長5.1%。其中，净利息收入1448.52億元，增長7.6%;净利差2.29%，净利息收益率2.43%，分別下降8和7個基點。同期，净手續費及佣金收入640.18億元，增長5.2%。資產減值損失599.26億元，錄得下降9.4%。2017年止，不良貸款率1.61%，較年初下降0.26個百分點，不良貸款餘額下降37.28億元。不良貸款撥備覆蓋率262.11%，提高82.09個百分點;貸款撥備率4.22%，上升0.85個百分點。招行2018年預測市盈約8倍，預期息率約3.29厘，業績在內銀來說相對悅目，趁大市彈勢被制約，先買入為第二季倉位納儲。日發證券副總裁孫瀚斌

　　(逢周三刊出)