【香港商報網訊】滬指今日低開低走，收盤大跌2.18%，收報2542.10點。兩市合計成交僅有2554億元，行業板塊全線下跌，白酒股領跌，貴州茅台、五糧液、洋河股份等多只白酒股跌停。
板塊聚焦：
白酒股今日集體暴跌，貴州茅台開盤即跌停，今世緣(13.390, -1.49, -10.01%)、舍得酒業(18.980,-2.11, -10.00%)、伊力特(12.600, -1.40, -10.00%)、水井坊(25.830, -2.87, -10.00%)、古井貢酒(56.160, -6.24, -10.00%)、五糧液(48.870, -5.43, -10.00%)、洋河股份(86.400, -9.60, -10.00%)等超10股跌停。
分析認為，近期多因素疊加致白酒權重股出現大幅調整。一是市場上出現了白酒行業稅收政策調整的傳聞。但在目前經濟環境下，白酒上調消費稅概率較小。二是10月22日基本醫療衛生與健康促進法草案二度提交全國人大常委會審議，二審稿中國家將加強對公民過量飲酒危害的宣傳教育，禁止向未成年人出售煙酒。不過，白酒消費中未成年人消費佔比極低，此次二審稿的修訂對白酒市場需求的實質影響較小。三是隨著季報的披露，市場對白酒景氣周期能否持續存在分歧，機構集體調倉或者被動減倉都會放大白酒板塊的指數波動。在市場情緒比較低迷的情況下，板塊估值會受到一定壓制。
消息面：
1、財政部：部分互聯網企業跨境轉移利潤、逃避納稅問題突出。
2、北京市互聯網金融行業協會發布通知，近期已開始對在京注冊並正常運營的網貸機構開展行業合規自律檢查。不得以接受檢查為由中斷或停止正常經營， 積極配合合規自律檢查。
3、美法院向顧穎瓊下達永久禁令：嚴禁其誹謗賈躍亭。
後市前瞻
對於後市運行方向，市場人士指出，雖然市場的政策底已經形成，但是市場的反攻走勢不會一蹴而就。短期來看，美股的下跌對A股的走勢形成壓力。而從盤面上來看，權重板塊已經輪番表現，這為“政策底”夯實了基礎。綜合來看，短期市場雖有外圍市場的幹擾因素，股指或有波動，但預計會以震蕩向上運行的走勢為主。
巨豐投顧指出，外圍方面，美股繼續下挫，對A股反彈形成牽制。總體看市場分化較為嚴重，增量資金進場並不明顯，預計後市大盤將以箱體震蕩為主。操作上，短線建議重點跟蹤流動性充裕的超跌股，規避高質押，高兩融比例的個股，中線跟蹤有估值優勢的藍籌股。
國盛證券則表示，年底市場將迎來一波值得參與的修複行情。隨著內外環境不斷改善，市場風險偏好將逐步修複，這波行情無論時間或空間均有望超市場預期。
中金公司分析稱，近期政策調整力度加碼緩解投資者悲觀預期，帶來了一定力度的市場反彈。往前看，當前市場情緒、估值已經較為極端，逆周期政策和結構性改革仍在落實過程中，反彈可能一波三折但預計仍將持續。我們上周研究曆史上情緒和估值極端化之後的市場表現，顯示類似當前情況買入雖然不一定立刻有短期回報，但從中期的角度看獲取正收益的概率較大。
天風證券首席經濟學家劉煜輝表示，A股在今年的底部區間已經大概探明，在餘下的兩個月裏再創新低的概率比較小，A股交易性的機會已經開始逐步呈現。同時，隨著中國加大改革開放的步伐，未來A股的長期牛市值得期待。
民生證券認為，當前階段建議選擇安全邊際高的股票。部分基本面確定，市場長期競爭優勢顯著，具有較大成長空間的消費、科技行業領先企業，若估值達到曆史底部，則有配置價值。部分業績長期持續增長，但近期下跌幅度較大，市場過度反應基本面利空的股票，可以作為超跌反彈中的彈性品種。基建產業鏈、周期股短期受益於穩增長政策，業績確定性較高，估值優勢顯著，有一定配置價值。
華創證券首席策略分析師王君認為，近期監管層面已鼓勵多方力量參與化解質押風險，例如地方國資出手“拆雷”、減稅政策逐步落地等。監管層積極表態彰顯穩市場決心，質押風險有望受政策暖風助力而逐步緩解。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，近期政策利好頻出，上市公司回購股票可以減少市場上流通的股份數量，增加上市公司的每股收益，對於二級市場的股價是一個重要的利好。另外，上市公司願意主動掏出真金白銀，從股票市場回購股票注銷，這對於市場的信心來說是一個極大的提振。
新法甫修定 60億回購已落地
【香港商報网訊】隨着十三屆全國人大常委會第六次會議26日表決通過了關於修改公司法的決定，並自公布之日起施行，這意味着備受市場關注的股份回購制度迎來「升級版」。昨晚，多家上市公司發布提示性公告，董事長或者大股東提議回購。
回購制度修訂效率頗高
中證監表示，將認真貫徹落實公司法修改決定，依法規範與支持上市公司股份回購行為。此次公司法修改有助於提升上市公司質量，有助於健全金融資本管理體制，深化金融改革，有助於維護廣大中小投資者權益，促進資本市場持續穩定健康發展。
值得注意的是，本次回購制度修訂效率頗高。9月就修正案草案向社會公開徵求意見，10月22日提請全國人大審議，10月26日獲得人大通過，對公司法第142條有關公司股份回購的規定進行了專項修改。
新增回購情形、簡化決策程序、建立庫存股制度，讓公司回購自由度大幅提升。簡要概括為，回購的情形從四類擴展到六種情況，新增了回購股份用於可轉債股權轉換、為維護公司信用及股東權益所必需兩類情況，同時將「股份獎勵」條款完善為「用於員工持股計劃或者股權激勵」。
上述三項回購情形的決策程序被大大簡化，可以由經三分之二以上董事出席的董事會會議決議，不必經股東大會決議。另外，修改後，上述三類情形下，公司合計持有的股份數不得超過已發行股份總額的10%，應在3年內轉讓或者注銷。
藍籌公司掀起回購潮
今年以來，A股上市公司回購呈現上升態勢，根據Choice數據，2018年以來滬深兩市已經先後有482家上市公司合計完成了1238筆回購，已回購金額達到了274.75億元。今年A股的回購規模已經超過了A股以往任何一個全年，而且上市公司主動大手筆回購也頻頻出現。市場預計，隨?制度的大幅優化，未來一個階段A股上市公司股票回購數量與金額有望進一步走高，市場需要積極關注即將興起的回購潮。
而在新規落地的首個周末，據不完全統計，28日晚間，共有12家上市公司披露累計總金額達58億元的股份回購預案，其中新湖中寶（600208.SH）更是大幅增加回購規模，金額上限從10億元增至15億元。
浦發銀行（600000.SH）副行長、董秘謝偉表示，此舉順應了市場的需求，有利於上市公司簡化程序有效地通過市場回購股份，維護公司與中小股東利益和資本市場穩定；更將有利於上市公司利用資本市場完善激勵約束機制，促進企業效益提升與健康發展。
中國平安（601318.SH）董秘盛瑞生表示，此次制度修改意義重大。對於公司優化資本結構，提升投資價值，健全投資者回報機制都非常有幫助。公司有明確意向會擇機推動股份回購。
截至發稿時，已有超過40家公司公布股份回購意向或相關進展。安信策略指出，今年A股的回購規模已超以往任何一個全年，而且大手筆回購陸續有來。未來一個階段A股上市公司股票回購數量與金額有望進一步走高，市場需要積極關注即將興起的回購潮。
上交所：儘快制定配套規則
此外，上交所昨晚公布，前期，在《公司法》修正案公開徵求意見後，上交所即已在中證監的指導下，着手制定修訂股份回購的相關配套業務規則、公告格式指引，以引導上市公司依法依規履行好信息披露義務，幫助公司辦理好股份回購相關的交易、過戶、庫存、注銷、轉讓及債權人保護安排等各項具體業務。目前，相關股份回購相關配套業務規則、公告格式指引已形成初稿。
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券商資管計劃料將落地
據透露，11家券商出資210億設立紓困民企的資管計劃，市場預計很快就要落地了。
據悉，目前出資的券商已成立涵蓋投行、資管、信用業務等跨部門專項組，討論操作思路、分工、挑項目和投資決策，資管計劃將很快成立並進入實操階段，資金投向不限於自家的合作企業。據一家上周末仍在加班加點討論實操方案的券商透露：「資管計劃成立並落地將會很快、很快了！我們建議由投行主導挑項目，資管配合產品設計和資金管理，信用業務部則負責股權質押的風險把控，當然最後的投資決策都要參與。」
四大AMC救援股權質押
據中國長城資產管理股份有限公司總裁周禮耀最新表示，圍繞債券違約事件和上市公司股票質押風險問題，長城資產正在探索主要針對上市公司的「戰略救助+產業升級」計劃，目前已經與一些企業開展了合作。除長城資產外，其他三大AMC都有探索針對上市公司股權質押風險的類似救助措施。
券商中國援引北京一AMC人士的話稱，在選擇所要救助的公司時，AMC看中的是公司的核心資產和競爭力，一些公司雖然出現了股權質押風險，但經營能力仍是很強的，只是暫時出現了現金流困境，這個時候AMC就可以救助合作。
三季度險資加倉明顯
據WIND數據統計，截至10月27日，滬深兩市已有1834家上市公司披露三季報，機構投資者新進買入的上市公司有153家，其中QFII新進買入33家、險資新進買入49家、社保基金新進買入53家、養老金新進買入18家。持股情況顯示，三季度QFII調倉明顯，前期一些重倉股票被減持，科技類和機械類績優股受到青睞；險資加倉明顯，重倉金融、地產股；社保基金對部分汽車配件類個股進行了減持，集中加倉化工、電子、醫藥生物類個股；部分私募調倉幅度較大，以減持為主。
10家券商季報純利下滑
目前已有10家上市券商公布三季度報。正如預期，五大業務線全線下滑，10家券商前三季度歸母淨利潤全部下滑，山西證券（002500.SZ）是唯一營收實現同比正增長的。包括股權質押業務在內的信用業務在各業務線中表現最差，成拖累券商業績最主因。據該項業務淨收入整體同比下滑71.58%。
【金股一指】穩股市成新常態
上周A股終於結束十一長假後的急跌，累計漲1.9%，但衝高回落的總體走勢並不能解除市場的憂慮，尤其是周邊市場動盪更加重了市場的擔憂。
A股受到空前重視
跌跌不休的A股10月19日開始終於迎來新的春天，管理層持續釋放穩定市場信心的信號，公布的利好也有效地激活了市場人氣，內地兩市場連續兩個交易日井噴。雖然出現一定的震盪，但利好釋放仍將繼續。而在諸多利好中，內地賦予股市全新的功能——樞紐功能，格外引人注目。
這是對A股的一個全新定位，所謂樞紐功能就是中心功能，國務院專題會議強調，資本市場關聯度高，對市場預期影響大，資本市場對穩經濟、穩金融、穩預期發揮着關鍵作用。站在這個角度來看，資本市場已經不僅僅是內地穩金融的樞紐，而且成為穩定經濟的樞紐。這樣的定位是對A股罕見地高度重視，股市勢必將從被邊緣化拉回到經濟舞台的中心，內地穩定金融、穩定經濟，內地股市將成為主戰場。這對於增強市場信心勢必將產生重大而深遠的影響。
救市不再是獨角戲
從國務院專題會議可以發現，穩定股市預期將成為新常態。會議提出，要堅持市場化取向，加快完善資本市場基本制度。前期已經研究確定的政策要儘快推出，要深入研究有利於資本市場長期健康發展的重大改革舉措，成熟一項推出一項。
穩定股市成國務院的一項重要工作，由國務院牽頭，救市才不再是中證監的獨角戲。
而且，未來內地股市的重要性將更加凸顯。這是因為國務院金融穩定發展委員會專題會議指出，要在實施穩健中性貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮好資本市場功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進國民經濟整體良性循環。資本市場成為三角形支撐框架的重要組成部分，說明內地股市備受冷落的階段已經過去，未來將受到越來越多的重視。可以相信，支持資本市場長期健康發展的措施將持續推出，內地股市有望擺脫之前的被動局面，將逐漸恢復國民經濟晴雨表的功能，成為穩定金融穩定經濟的樞紐。
由此觀察，10月19日上證綜指創下的2449點不僅將成為A股一個重要的政策底，而且有希望成為階段性的市場底。當然，內地股市病得太久了，恢復生機與活力不可能一蹴而就，未來市場走勢仍然有可能出現反覆，註冊制改革等深層次的問題還沒有解決；近期外圍市場出現明顯動盪，將對於A股政策救市行情形成明顯威脅。但是，內地股市的大方向基本明朗，新的定位將賦予新的前景。
王長久
