臨近2018年收官，美股帶動的全球熊愈演愈烈。美國股市正遭遇本世紀以來最大的月跌幅，三大指數已經有2個變熊。而截至25日收盤，日經225指數報19155.74點，跌幅為5%；東證指數收跌4.9%，報1415.55點，續創2016年11月以來新低。上周東證指數已入熊。美日股市熊出沒，一直不跟漲的A股仍然難以抗拒空頭的拋壓，繼續熊樣，25日上證綜指再度逼近10月19日創出的今年政策底，雖然收盤2500點關失而復得，但市場仍然是熊氣瀰漫。

　　仍難調動外資金場

　　在美股此輪長達接近9年的長牛行情，並最終帶領亞太股市走出全球牛行情，而在這個過程中A股一直獨自憔悴，反復熊市。而今年第二季度開始，美國股市開始轉向，奔向熊市。亞太股市也跟隨美國股市，結束了全球牛，開始全球熊。一直不跟漲的內地股市卻跟跌，從1月29日的3587點，上證綜指到10月19日最大跌幅達到1138個點或31.7%。而從年初到12月25日收盤，上證綜指今年以來累計跌幅達到803個點或24.3%。

　　A股不僅在大盤指數上繼續領跌全球，而且在市場人氣上也更加低迷。12月以來內地兩市場成交額屢次刷新2016年熔斷以來的地量，24日最低達到1133億元，逼近2000億元大關。25日兩市場探底後收斂跌幅，2500點關失而復得，但是兩市場成交額繼續萎縮在2760億元，反映內地股市再度考驗政策底仍然難以調動場外資金進場的興趣。

　　難見獨立行情

　　平安夜前夕，美股再遇暴跌，標準普爾500指數大跌2.71%，使得其從年內頂部開始的累計跌幅超過20%，正式進入熊市區間，在此之前，納斯達克指數已進入熊市。這是有記錄以來表現最差的聖誕前夜交易日。至此，美股三大指數中已有兩大指數進入技術性熊市，標誌美股史上最長牛市終結。投資者仍在權衡美國政府停擺以及特朗普可能解僱美聯儲主席鮑威爾等消息。原油期貨價格大幅下跌，表明市場擔心2019年出現經濟衰退。

　　隨着隔夜再跌2.91%，道瓊斯指數則離熊市僅一步之遙，自年內最高位的回撤幅度已達19.14%。美日股市普遍跌回到熊市勢必將繼續給A股帶來持續的壓力。25日上證綜指最低點距離10月19日創下的2449點政策底只有13個點的距離，而收盤上證綜指雖然重新站上2500點關，但是仍然是4年來第二個收盤低位，說明25日的探底並不成功，市場仍然有反復考驗今年政策底，反復探尋市場底的慣性。

　　臨近2018年收官，全球熊正推動新一輪金融危機漸漸浮出水面。不跟漲反而跟跌的內地股市，實在沒有走出獨立行情的本錢。

　　王長久