2018年倒數第三個交易日，沒有美國股市的拖累內地股市卻繼續下跌，當天收盤，上證綜指今年累計跌幅達到809點或24.5%，而深證成指今年累計跌幅更達3751點或34%，今年大熊已經成定局。26日兩市場成交額萎縮到2313億，也說明最後兩個交易日A股難有大改觀。但是，2018年的暴跌會為2019年的行情打下好的基礎，內地股市2019年或否極泰來。

　　年內雙底基本成形

　　今年最後兩個交易日，市場拋壓會明顯減弱，而炒作跨年度行情的資金會加強市場的承接力，上證綜指繼續下跌的空間將會非常有限，2018年收盤在2500一線將是大概率事件。這也預示?2018年的雙底基本成型。另外，金融委推動儘快啟動永續債發行，對銀行股也是利好，有助銀行股後市表現。

　　展望2019年，目前內地股市已經初步顯示的估值底，將有效制約內地股市的繼續下跌空間。從整體估值來看，上證市盈率為11.09倍，為2013年以來的歷史低點；深證市盈率為21.3倍，為2008年以來的歷史低點；創業板市盈率則為41.98倍，為2012年以來的低點。而從市淨率來看，上述各大指數均為十年來的低點。

　　A股具備明顯投資價值

　　估值低說明A股正在成為最有投資價值的市場，泡沫已經大大縮小，上市公司質量正在改善。所以，近期很多國際機構建議對中國股市給予高度關注，認為中國股市已經具有較高投資價值。

　　中國良好的經濟基本面也為資本市場健康發展奠定了基石。儘管中國經濟增速在2018年承受了一定的壓力，但是從前三季度的表現來看，全年增長保持在6%的水平沒問題，仍然是全球主要經濟體增長最明顯的國家。中國面對經濟方面出現的困難不是觀望等待，而是積極作為，反覆強調六個穩定，並基本實現了經濟的穩定發展。

　　今年中國多次降低銀行存款準備金率，並多次定向降息，釋放流動性明顯。而2019年中國應該還會有多次降準的行動，還會有定向降息，明年的流動性是有保障的，這也有利於內地股市的總體穩定。

　　2018年流入A股的外資規模達3000億元，2019年還將創出新高。MSCI也計劃將納入中國A股因子在其指數中的權重由5%提升至20%，也顯示境外機構堅定看好中國資本市場的發展前景。

　　2018年上證綜指將收盤在2500點附近，而2000點到2500點是十年來內地股市的大底部區域，所以2019年內地股市繼續下跌的空間將會非常有限，而出現中等規模的反彈的概率會更高一些。

　　作者：王長久