去年10月美股從高位回落，標普指數按月回調約7%，隨後12月按月再跌9%;然而，到了今年初卻「V」形反彈，進入10月初見小幅回調。歷史是否重演仍言之尚早，不過10月份環球政治風險明顯增加，投資者需要保持警惕。

　　中美本月將就貿易問題重新啟動會談，形勢比之前又起了微妙變化。明年美國將進行大選，美國總統特朗普是否能夠連任仍屬未知之數，日前更被捲入電話門風波，有機會被國會彈劾，中國此時採取「以慢打快」策略，首先關稅落實基本已成事實，不急在一時，其次若特朗普未能連任，新總統取態有機會較溫和，最少比特朗普更「鷹」的機會不大。事實上，特朗普若能夠連任，亦不代表他當選後不會作出讓步，因此傳言中國不會太積極配合，以免特朗普在大選前立下一個大功。

　　英鎊維持高沽策略

　　最終若出現一個中期方案，估計風險資產會有非常短期的亢奮，很快便會回落，若任何實質結果欠奉，相信氣氛會更差。

　　另一方面，英國「脫歐」很有可能本月有結果，若出現「硬脫歐」的結果，風險資產必定受到一定程度的重挫，若只是延期的話，筆者認為市場會演繹向較淡一方。歷史上不少事件皆發生於10月，例如2008年的金融海嘯、1997年亞洲金融危機，今年能否順利過渡呢?

　　本周策略

　　上周美匯指數走勢略為向下，見高位99.66後回調至98.63，收報98.80。由於美國近期數據顯示經濟增長有放慢象，市場對美國聯儲局今年再減息預期升溫，令美元下跌。聯儲局本星期會發表上月貨幣政策會議紀錄，市場正密切關注利率去向會否有啟示。

　　此外，市場繼續受英國「脫歐」進展及中美貿易談判消息所帶動。對於能否達成「脫歐」協議，市場認為英國與歐盟分歧仍然大，英鎊受影響，在高位1.24水平仍現沽壓，暫維持高沽策略。至於中美貿易談判方面，中方態度轉趨強硬，而美國總統特朗普表明無意達成只涵蓋部分議題的協議，因此雙方能達成具體協議機會不大，談判似乎繼續拖拉，因此美匯指數將在98.00至99.60區間上落。

　　招商永隆銀行司庫 蕭啟洪