【香港商報網訊】今日兩市高開低走，全天表現低迷，題材股熄火，周期股反彈。截至收盤 ，滬指漲0.08%，報收2914點;深成指跌0.02%，報收9876點;創業板指跌0.33%，報收1721點。滬股通淨流入31億，深股通淨流入15億。
盤面板塊方面，鋼鐵、建材、房地產、煤炭、半導體等漲幅居前，國產軟件、數字貨幣、雲計算、保障房、區塊鏈、芯片等題材股活躍，醫療、保險、釀酒、航空、銀行領跌。
熱點板塊
1、水泥
四川金頂、塔牌集團、萬年青、上峰水泥、青松建化、祁連山等跟漲等股集體走高。
2、國產軟件
四方精創、天夏智慧、中國軟件、誠邁科技、東方通、浪潮軟件等跟漲。
消息面
1、國家石油天然氣管網集團有限公司正式掛牌成立。記者獲得的一份公司組織架構顯示，目前國家管網公司下轄九大部門。此外，設有生產運行、科技研發、工程建設和管道完整性四大本部，和原油、天然氣、成品油三大事業部。其中，四大本部和三大事業部均為正局級的直屬二級單位，兩者為“承上啟下”的關系。
2、IHS Markit發文稱，電視面板價格預計自2020年第一季度起開始呈現逐步上升趨勢。同時在面板產能大幅調整的狀況之下，2020年，預計中國面板制造商液晶電視面板出貨量的市占額將從47%增加到58%。
3、山東省政府辦公廳日前印發的《關於推進養老服務發展的實施意見》提出，2020年底前，制定出省級政府購買養老服務目錄;各市、縣級政府依據老年人能力和需求評估結果，建立政府為困難老年人購買居家養老服務制度。同時，山東省還將大力開展互助養老服務，培養養老志願者隊伍。
4、香港金融管理局總裁餘偉文稱，金融穩定是香港金管局當前最重要的工作，目前香港地區銀行業流動性充足，且仍有非常大的緩沖空間。他還提到，理財通落地的相關事宜正在推進。
5、交通運輸部今日舉行“加快交通強國建設”專題新聞發布會。交通運輸部有序推進交通強國建設試點工作，確定浙江、重慶、深圳等13個地區為第一批交通強國建設試點，並開展第二批交通強國建設試點申報工作。
6、 銀保監會於近日向人身險公司下發兩全保險產品相關通知要求，保險公司銷售兩全保險產品，應當以5年期及以上業務為主。因流動性管理或者資產負債匹配管理需要，保險公司可以開發設計保險期間為5年期以下的兩全保險產品，但不得短於3年。銀保監會要求，保險公司銷售5年期以下兩全保險產品，應保持綜合償付能力充足率不低於120%。
【商報觀察】
北水為何說是杯水車薪
9日內地股市繼續是不死不活的樣子，上下無助。今年以來北向資金流入即將突破3000億元，但是內地股市為何繼續低迷?看一看內地股市減持解禁的數字，就清楚了。截至目前，今年A股的限售股解禁市值規模達3.3萬億元，創下2010年以來解禁規模最大。北向資金淨流入接近3000億元，可可以減持的解禁規模超過3.3萬億元，這個市場如何能牛得起來?內地股市總市值接近60萬億元，區區北向資金3000億元，更是杯水車薪。所以，北向資金只能是影響市場信心，但是對於大盤走向，只能是談資而已。(王長久)
A股股價仍明顯高於H股
盡管內地股市持續走熊，但是內地股市熊的是指數，而個股估值普遍仍然偏高。恒生AH股溢價指數最新收報129.22點，指數顯示，A股股價整體較H股溢價29.22%。目前兩市118只AH股中，截至12月6日，有36只個股AH溢價率超過100%;有12只超過200%;有6只超過300%。AH溢價率排名前五的個股分別為洛陽玻璃、浙江世寶、中信建投、京城股份、山東墨龍，AH股溢價率分別為546.0%、467.3%、362.9%、351.3%、343.8%。今年以來恒生指數表現持續不佳，更拉大了AH股的價差。(王長久)
後市前瞻
巨豐投顧認為市場成交量處於較低水平，科技股是結構性行情的主線。創業板指數已站上1700點整數關，率先開啟跨年度行情;大金融很好地掌控著滬指漲跌節奏。周末證監會發布MOM產品指引，深交所推行股票期權試點等利好頭部券商股;但券商股不漲反跌。周一市場熱點依舊是科技股，國產軟件、國產芯片、消費電子等強勢上行;鋼鐵、煤炭、水泥等強周期反彈。操作上，建議投資者以科技股龍頭為矛;以低價低估高分紅藍籌作為盾，攻守兼備。
中信證券：市場韌性將減弱，繼續“貓冬”
近期市場韌性主要源於預期反複下的資金博弈，包括PMI超預期驅動短期資金“返場”，以及外資主動持續流入。前者仍需逆周期政策預期支撐，但預計近期政策定調將依然保持定力;後者在博弈關鍵時點臨近，不確定性上升壓力下，料會受到抑制;再考慮機構“抱團”壓力和來年1月解禁高峰，預計資金博弈的性價比將顯著降低，市場韌性將減弱。
具體而言，從資金博弈擇時來看，當前“下注”的性價比不高。一方面，機構年底博弈激烈，外資流入只延緩不改變“抱團”股調整的壓力;截至12月6日主動型公募基金平均倉位為78.0%，依然不低。另一方面，2020年1月A股解禁規模將達到6580億元新高，交易驅動的投資者短期料更多會選擇觀望。
繼續“貓冬”防禦，堅持配置低估值品種。建議大類資產層面增配債券和黃金，在A股則堅持對低估值板塊的配置，包括銀行、地產、基建產業鏈、家電和汽車及零部件，同時關注受益外部不確定性提升的黃金和軍工板塊。
海通證券：市場孕育轉勢，春季行情啟動銀行地產望先修複
8月以來市場整體處於牛市3浪初期折返跑蓄勢階段，目前折返跑形態較完整，參考曆史，市場轉勢向上需要基本面和政策面向好信號。
當前可能的經濟和政策組合中，最優的是經濟數據平、政策略偏暖，接下來1個月是驗證窗口期。
目前仍是布局期，春季行情啟動時銀行地產望先修複，著眼明年全年，利潤增速更快的科技和券商更優。
國泰君安證券：明年增量資金約1萬億，短期震蕩放眼中長期
短期震蕩一致預期，更需放眼中期格局研判。結合銀行理財子公司、北上資金、新成立基金等維度研判，2020年增量資金約為1萬億。短期堅守新β，中期找未來龍頭。
短期來看，選擇配置方向比擇時更重要：選擇低估值-穩盈利對抗殺估值預期(新β)。中期來看，震蕩格局之中，更需要放眼中期。整體看，2020年資金格局相較2019年略微收緊，但是銀行理財子公司和新成立基金的份額有望對MSCI帶來的被動資金的缺少形成對沖，這將穩定2020年的資金格局。整體還是存量博弈格局之下，尋找方向變得異常關鍵，在分散性的行業之中尋找未來龍頭將是核心原則。
中信建投證券：低估值防禦大科技進攻，中長線看好科技股
市場承壓，向上動能不強，但向下空間也有限，預計震蕩為主。
維持創業板、中小創占優的觀點。可關注低估值、穩業績的建築、地產、汽車、機械設備等周期相關行業，特別是前期滯漲的優質股票。食品飲料、生物醫藥、農林牧漁等抱團消費股，邏輯仍在，靜待估值下行後的買入機會。銀行、券商在下行期相對占優，特別是券商有業績保證。中長線看好科技股，在政策支持和技術創新的雙重背景下，明年仍有較大機會。
文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
