本周一，除中日韓三地休巿外，環球各指數皆是一片紅海，MSCI環球指數單日下跌1.6%， MSCI亞洲及發展中國家指數亦下瀉1.7至2.6%不等，按周環球國指數調整約2.6%至6.8%不等。港股缺少北水支持，加上外資以共富政策的不穩定性為大手沽壓地產股，周一恒指失守二萬四後，周二回升122點，收24221點。

　環球股市大調整皆因五座大山

　回顧環球經濟狀況，變種病毒Delta繼續蔓延，內地監管情況尚未明朗不在話下，房地產開發商中國恒大(3333)債務違約危機未解，澳賭股收緊監管等，添內地及香港股市憂慮，引發部分股票拋售。至於美國市場亦被收緊買債規模及提升國債上限所困，種種不穩定性皆為大市調整提供契機。因此以大環境為前題，投資者須密切關注本周美國議息結果，預計公布收水時間表、債務上限及何時加企業稅填赤字，能讓市場明朗化，有利美股回調後進一步部署。

　監管及債務違約風波尚未平息，內地當局又提出共同富裕的概念，更傳言再度點名香港的土地及房屋問題。因此為地產股帶來不穩定性，特別是擁有多幅新界農地的地產發展商。

　地產股息率升至5%

　地產行業一向是香港的命脈之一，拖累港股下挫失守二萬四。以市盈率回落至約10倍為合理購買水平的理論作推斷，是次回調的底部約是23000點，因此23500點開始應是分段買入的時機。

　港股回調已有一段時間，大戶利用長假及沒有北水更快向下試底，不少大型新經濟優質股變得相對便宜，因此不妨吸納以作中長線投資，同時也可考慮受政策扶持的板塊，如新能源、電動車、體育用品股及內循環股等。就地產股而言，是次大調整約一成以上，回穩速度亦快，相信再次大幅回調空間不大，而股息收益率約升至五厘，是不錯的收息選擇。(東驥基金管理董事總經理 龐寶林)