港股第三季表現相當麻麻，恒指、國指及科指分別累跌15%、18%及25%。恒指成份股中只得8隻錄得升幅，國指則只得6隻，而科指更幾乎全數下跌，僅得海爾智家(6690)錄得升幅。

　雖然第三季跌幅不少，但第四季要有好表現亦非易事，事實上踏入10月後恒指走勢似乎未見太大改善。恒大(3333)事件至今仍未明朗，內地限電限產措施令投資者擔心經濟增幅或會受到影響；另一方面，監管陰霾繼續困擾投資氣氛，博彩法諮詢結果又會左右濠賭股命運〈銀娛(027)及金沙(1928)〉為第三季表現最差恒指成份股)，加上美國聯儲局收水在即及環球疫情狀況，港股要收復年內失地頗有難度，預期恒指暫維持反覆格局不變，於23500至25000點上落。至於美股短期仍處調整階段，除了觀望本周非農數據外，季績公布在即亦會影響個股表現，所以不妨先忍一忍手，待業績期再作部署。

　偉易達暫不宜撈底

　另外，筆者過去在分析業績時，經常提到當前企業面對兩大難題，分別是原材料價格及運費急升，所以當創科(669)中期業績毛利率仍能有改善時，對其看法變得更為正面。但此等因素未來仍肯定會成為大家關注焦點，皆因偉易達(303)早前盈警，預期截至9月底止盈利將按年下跌35%-40%，原因便包括原材料包括電子零件及塑膠材料價格上升、運費因集裝箱短缺而大幅上漲，另外亦提到供應鏈受阻而令產客交付時間有所延誤，以及電子零件特別是半導體嚴重短缺等。筆者認為類似情況恐怕將發生於大部分企業，特別是製造業身上。因此雖然相關股份近期股價調整不少，筆者過往亦一直對偉易達處理挑戰讚賞有加，但基於相關嚴峻局面中短期內難以舒緩，故暫亦不宜吸納撈底。

　最後亦要談談航運板塊。儘管筆者繼續看好運費表現，但市場似乎對上海出口集裝箱運價指數(SCFI)連升20周後「斷纜」感到不安，多隻航運股遭到抛售，部分跌幅更接近一成。面對股價如斯弱勢，加上波動市況中須嚴守止蝕，故筆者亦已沽出大部分持有之東方海外(316)。餘下部分則會視乎未來數周SCFI表現再作決定。

　(耀才證券研究部總監 植耀輝)

　(筆者持有東方海外股份)