受上游原材料價格、人工成本上漲等因素影響，今年四季度以來，內地不少白酒廠商紛紛提高了產品的出廠價，悄然打響了白酒的提價戰。隨着持續的消費升級，結合酒業持續向優勢品牌集中的發展趨勢，是次五糧液等白酒廠商開啟的漲價之路能否得償所願，以及市場競爭格局會如何演變值得關注。受訪專家認為，高端白酒龍頭具有強大的品牌影響力，提價成功的概率較高，可能形成良好的價格傳導效應，為次高端白酒打開價格上漲空間，並釋放更大的業績彈性，高端白酒仍是長期優質核心資產。

　此外，昨日大盤顯示，釀酒板塊領漲滬深兩市。白酒個股中，老白乾酒漲停，迎駕貢酒、洋河股份、伊利特、青青稞酒等漲幅居前，貴州茅台漲逾4%，股價時隔近5個月重回2000元上方。

　釋放持續景氣信號

　對於此次白酒價格的提高，山東景芝白酒稱是因為包材物料、能耗、人工等成本大幅提升。而五糧液回應稱，當前白酒行業整體產能過剩與優質產能供給不足長期存在，一方面五糧液銷量持續增長，庫存處於歷史低位；另一方面，按照五糧液每年優質產能5%的增長，產能無法滿足市場的實際需求，而此次提價也是五糧液價格向價值靠攏的市場必然反應。

　東方馬拉松投資管理有限公司投資總監孔鵬在接受本報記者採訪時表示，白酒龍頭公司近期的提價信息，釋放出白酒行業景氣持續，基本面穩健向好，酒企對明年動銷信心堅定的信號。「此輪白酒漲價是綜合結果，體現出政策環境的壓制有所放鬆，疫情對消費的邊際影響減弱，當前批價及渠道庫存均較為良性，消費升級仍在中途。我們認為，白酒行業持續向名優白酒企業集中的趨勢不變，這次漲價將進一步加速這一趨勢。」

　提價成功概率較高

　據全國白酒價格調查資料顯示，從去年4月至今年10月，全國名酒價格已連續19個月呈現環比價格指數持續增長的態勢。直至11月，才出現微回調，下跌0.02%。業內人士認為，受上游原材料和生產成本上漲等因素影響，白酒廠商在成本控制壓力下存在漲價動機，五糧液等酒企此次調價或具有一定的風向標作用，白酒全行業性的提價可能要拉開大幕。

　孔鵬認為，高端白酒龍頭具有強大的品牌影響力，提價成功的概率較高，可能形成良好的價格傳導效應，為次高端白酒打開價格上漲空間，並釋放更大的業績彈性。不過，在消費復蘇的節奏依然偏弱，政策監管兼顧公平與效率的大背景下，白酒的漲價更有可能會以平穩漸進的方式推進，出現一波迅猛的漲價熱潮的可能性並不高。

　目前白酒「一哥」貴州茅台暫無提價消息，且貴州茅台第四季度持續對社會渠道加大飛天茅台酒的放量，以平抑被炒作過高的茅台酒零售價。在此背景下，五糧液的提價策略能否成功呢？中信證券指出，長期看，五糧液在產品、渠道等多方面改革成效逐步體現下，有望保持穩中求進的步伐。

　白酒營銷專家肖竹青認為，目前從整個高端白酒來看，茅台站穩了2000元以上的終端市場價格心理預期的地位，五糧液和國窖1573站穩了1000元以上的市場價格定位，而普五的價格漲價將會進一步鞏固普五在千元以上價格站位，會進一步提升它的品牌含金量，提升渠道價格預期，提升消費者的心理價格預期，對於未來的五糧液可持續發展將再上新台階奠定堅實基礎。

　長期優質核心資產

　在白酒全行業漲價預期之下，最近幾個交易日，A股白酒板塊漲勢較為明顯。截至12月8日收盤，瀘州老窖報252.87元/股，上漲2.60%，總市值3704億元；五糧液報244元/股，單日漲幅為4.27%，總市值達到9471億元；貴州茅台重回2000元以上，當日股價最高達2045元，最終以2043元收盤，全天漲幅4.45%，總市值2.57萬億元。

　在孔鵬看來，高端白酒用強大品牌力構築了深厚的護城河，呈現寡頭壟斷競爭格局，最符合消費升級和集中度提升的邏輯，仍然是長期優質核心資產。

　中信證券最新研報認為，白酒行業將進入信息密集釋放期，茅台、五糧液、酒鬼酒、舍得等均已開始釋放積極信號。中信證券指，白酒行業景氣持續，基本面穩健向上，對明年全年和春節旺季動銷信心堅定；目前白酒板塊估值處於合理區間，積極推薦白酒行業。

　東莞證券表示，目前白酒悲觀情緒逐步釋放，市場對12月白酒的經銷商大會期待度較高。同時，五糧液產品的批價預期提高，綜合成本或對標飛天茅台，白酒景氣度有望進一步提升。目前在白酒層級中，高端白酒確定性強，次高端白酒受益於產品結構升級，未來仍有彈性空間。與此同時，部分區域酒龍頭需求復蘇回暖，增長彈性較大。

　香港商報記者 朱輝豪