傳播力更強的變種新冠病毒Omicron在全球蔓延，對全球經濟復蘇帶來新一輪挑戰，正當國際油價在經濟復蘇及通脹預期下穩步上揚之時，Omicron的出現卻重新為油價加添壓力。展望2022年，面對Omicron的威脅，經濟前景是否仍能支持石油需求？國際油價的目標看多少？

　國際油價表現與經濟景氣度息息相關，當經濟繁榮支持生產活動，原油需求自然增加，相反經濟衰退令企業減少投產，則削弱原油需求。回顧2021年油價走勢，整體上是先升後回，其中紐約期油從年初約每桶50元(美元，下同)水平，至10月份一度突破每桶80元，創近7年高位，期間累積升幅約六成。

　油價上升背後，主要受供需帶動，隨着全球新冠疫情今年以來漸趨穩定，疫苗接種也越趨普及，令全球經濟復蘇步伐加快，支持原油需求提升。另一方面，致力維持油價穩定的石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)於今年7月決定以每日40萬桶的速度增產，以應付需求上升，但目前石油供需緊張依然嚴重，都支持油價向上。同時，有分析認為，美國近年採取量化寬鬆政策，市場流動性充裕，也間接推高油價。

　然而，Omicron的出現意外打破油價穩中有升的局面。憂慮Omicron再度打擊經濟，紐約期油在今年11月底一度急挫，短短5個交易日內累瀉近兩成，低見每桶近60元水平。隨着對Omicron的憂慮紓緩，油價才稍為回穩，最新在75.9元水平，但仍較今年高位低5.13%。

　分析料油價60美元有支持

　獨立外匯分析師任曉平認為，油價2022年有三方面因素需要關注：一是天氣因素；二是通脹情況；三是地緣政治風險。他表示，美國在冬季往往有大雪天氣，在夏季亦可能遭颶風吹襲，極端天氣或影響原油供應中斷。另一方面，即使美聯儲明年加三次息，也未必壓到通脹下來，若通脹繼續上升，油價仍有機會繼續向上。

　任曉平續稱，地緣政治風險對油價的影響也不容忽視，中東局勢緊張也有機會刺激油價。同時，他並不擔心Omicron會進一步打擊油價，「雖然變種病毒傳播好快，惟其致命率及重症率目前較低，相信逐漸被視為感冒般的風土病，當大家意識到這情況，料對經濟影響不大」。但他補充，由於歐美部分地區因應Omicron實施封城及收緊防疫措施，短期對油價仍有負面影響。

　他預期，國際油價在每桶60元有一定支持，倘若通脹持續高企或受地緣政治刺激，料油價可挑戰每桶85元水平。

　高盛：不排除升穿100美元

　憧憬經濟復蘇持續，原油需求提升，大行普遍對油價前景樂觀，個別大行甚至看好油價2022年升至每桶100元。高盛在最新報告指出，不能排除油價在2023年攀升至每桶100元的可能性，主要預計到未來兩年石油需求可望攀升至紀錄新高，但供應增速追不上創紀錄的需求。

　高盛能源研究主管Damien Courvalin表示，儘管該行的基本預測是布倫特原油明年和2023年將維持在85元水平，但油價突破三位數也不是不可能，原因一方面是生產石油公司的成本增長加快，另一方面是石油供應短缺無法滿足全球經濟重啟的需求。

　Damien Courvalin指出，在Omicron來襲之前，石油需求已達到紀錄新高，加上航空旅遊需求預期持續回升，料2022年石油需求可望再破紀錄，2023年再達到新高，故預測2022年油價升至每桶85元，若疊加油企成本急升及供應持續短缺，油價更有機會突破每桶100元水平。

　另有分析認為，今年以來全球石油庫存大幅下降，也預示油價在未來一年仍有上漲空間。有數據顯示，WTI原油期貨合約交割地俄克拉荷馬州庫欣，目前的石油庫存比年初減少了50%，而且短期合約價格比遠期合約還高。以上都反映石油供應嚴重不足。

　供求紓緩或不利油價

　但值得一提，對油價不利的因素仍然存在，例如Omicron對經濟復蘇的影響仍有不確定性。世衛組織總幹事譚德塞早前作出警告，指Omicron目前已存在於77個國家和地區，正在以過往任何變體中都沒有見過的速度傳播，因此將之視為「溫和的」是一個錯誤。

　另外，國際能源署(IEA)表示，新冠確診病例急增及Omicron的出現將削弱全球石油需求，又指石油產量將在本月超過需求，並在明年大幅提升。(系列之二)

　(記者志成)