摩根資產管理周五（11日）稱，預計2022年全球股市的前景可能會更加溫和和波動，但也可能更加平衡，科技行業的光芒可能在一定程度上消失，新興市場重新加入競爭。

　該行多重資產團隊全球策略師Patrik Schöwitz在一份評論中指出，在最近的市場調整中，由於央行情緒和企業盈利前景的急速轉變，兩個長期的市場領導者，即美國股市以及全球科技行業一直受到特別的壓力。

　目前正處於全球公司「財報季」中。自2020年初以來，企業盈利表現已經大大超出了分析師的預期，為推動市場走高提供了很大的動力。雖然從歷史標準來看，盈利增長仍然穩健，業績仍然超出預期，但其幅度比投資者已經習慣的要小得多。也有更多的公司報告了各種困難，從需求放緩到因供應鏈堵塞和勞動力市場緊張而導致的成本上升，這是通脹問題的一部分。

　其中一些問題出現在高估值和之前極為成功的科技和互聯網公司，這些公司長期以來一直是市場力量的支柱。隨着利率的上升，加上對科技行業增長的可持續性的一些懷疑，受到特別的壓力是合乎邏輯的。鑑於美國股市是大多數全球大型科技和互聯網公司的所在地，當科技行業受到影響時，美國整體市場也會受到影響。

　相比之下，新興和亞洲的股票比發達市場的股票更有彈性。今年迄今，香港的表現領先。這種相對彈性有兩個關鍵原因，首先是去年新興市場股票整體表現不佳，主要是受中國經濟蹣跚而行的影響。因此，現在的估值看起來更有吸引力，即使不是完全的便宜。

　其次，中國正在放鬆政策，而主要經濟體的大多數中央銀行都處於緊縮模式。事實上，已經有早期跡象表明，新興市場公司的盈利在經歷了長期的疲軟之後開始穩定下來，就像成熟市場的盈利狀況開始變得不那麼出色一樣。（資料圖。）