全面降準今日(25日)落地!央行下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，此次降準共計釋放長期資金約5300億元。

　降準釋放長期資金5300億

　據央行有關負責人介紹，此次降準共計釋放長期資金約5300億元。此次降準為全面降準，除已執行5%存款準備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.25個百分點。

　對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高於5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點，有利於加大對小微企業和「三農」的支持力度。

　招聯金融首席研究員董希淼接受中新經緯採訪時表示，降準落地之後，金融機構應用好降準釋放的低成本資金，加大對實體經濟的支持和服務。尤其是要突出對重點領域和薄弱環節的「精準滴灌」，加大對受疫情影響較大的交通運輸、航空旅遊、餐飲服務等行業和小微企業、個體工商戶的支持，並降低相關行業和企業的融資成本。

　對於降準後的綜合考慮，央行有關負責人稱，將繼續實施穩健貨幣政策。一是密切關注物價走勢變化，保持物價總體穩定。二是密切關注主要發達經濟體貨幣政策調整，兼顧內外平衡。同時，保持流動性合理充裕，促進降低綜合融資成本，穩定宏觀經濟大盤。

　值得注意的是，上述關於「保持物價穩定」的表述也被近期央行官員再度提及。

　4月22日，央行行長易綱在博鰲亞洲論壇分論壇上稱，中國貨幣政策的首要任務是維護物價穩定。中國將繼續實施穩健的貨幣政策，並將綜合運用多種工具為中小微企業提供更多支持，加大對實體經濟的支持力度。

　機構分析認為，官方連續高密度發表對於物價走勢的關注，或表明接下來貨幣政策制定的出發點將更加側重穩物價，貨幣進一步寬鬆的空間可能也因此會有所減小。

　股市、樓市咋走?

　歷次降準對股市行情通常是利好。

　光大證券研報分析，自2010年以來，在央行過去16次全面降準公告後20個交易日裏，wind全A指數出現了11次上漲，5次下跌，平均漲幅2.2%。全面降準並不一定是牛市的發令槍，但是多數情況之下，其對市場都會有一定程度的利好作用。結合存款利率下行，貨幣政策整體的寬鬆對於股市短期將會帶來支持。

　銀行股是否會繼續「否極泰來」?中金公司認為，金融支持實體經濟並非金融機構單邊讓利，還包括降準、再貸款、降低存款負債成本等政策支持，總體上影響較為中性。相比息差壓力，信用成本是影響銀行淨利潤更為主要的因素，穩增長政策發力有利於改善銀行資產質量預期，國常會提到銀行降低撥備率也有利於保持淨利潤增速穩定。

　對於樓市，廣東省住房政策研究中心首席研究院李宇嘉認為，全面降準可以進一步增加房貸投放，促進住房消費。

　數據顯示，1—3月份，房地產開發企業到位資金38159億元，同比下降19.6%，同比繼續維持負增長，創近年來新低。

　「降準並不是針對樓市，但由於降準是為了紓困疫情影響、促進消費增長，降低消費成本等考慮，事實上也間接有助於穩定樓市。」 李宇嘉強調，一季度樓市銷售、開工、土地出讓下滑超出預期，穩定樓市也在預料之中。

　諸葛找房數據研究中心高級分析師陳霄認為，全面降準對房地產市場是重大利好，對化解部分房企流動性壓力、提高居民購房意願有著積極意義。預計在二季度房地產企業資金鏈緊張以及個人按揭貸款下滑等情況有望獲得改善。

　降息還遠嗎?

　4月LPR報價連續三個月不動，1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。降準落地但降息落空，下次降息何時來?

　太平洋證券認為，5 月 LPR 可能存在本年度最後一次降息。一方面美聯儲正快速收緊貨幣政策，為緩解資金外流、人民幣匯率貶值、投資者預期反轉等負面影響，中美貨幣政策反向操作的時間不能持續太長;另一方面國內金融機構加權平均存款準備金率已經降至 8.1%，與國際新興國家水平相當，下降空間有限。

　東方金誠首席宏觀分析師王青預計，接下來我國貨幣政策在穩增長過程中還將延續邊際寬鬆、適時加力的基本取向。二季度貨幣政策在結構性政策工具重點發力的同時，降準、降息等總量型工具都有操作空間。