午後，三大指數維持震盪盤整走勢，不過，總體仍舊保持向上格局，三大指數漲幅均有所擴大或跌幅縮窄。盤面上，人形機器人、遊戲、航運、豬肉、白酒等板塊個股漲幅居前。

　截至收盤，滬指漲0.38%報3826.84點，深成指漲0.61%報12666.84點，創業板指跌0.84%報2933.25點，科創50指數漲0.58%報1275.87點，北證50指數漲1.78%創歷史新高。全天成交額2.46萬億元，較前一交易日增量1148億元。全市場超3900股上漲。

　機構看盤

　中信證券：觀察到最近國內和海外存在三個市場流動性特徵。特徵一：ETF資金流向明顯分化，寬基減而行業、主題增，A股減而港股增；反映出機構配置型資金還是有明顯的高切低特徵，而近期的強趨勢板塊主要還是主動選股型資金驅動。特徵二：市場或步入2021年以來主動型公募產品最後一輪密集申贖換手階段，伴隨機構重倉的核心資產上漲，前述產品有望逐步消化贖回帶來的壓力，對應的機構票或是下一輪產業趨勢以及經濟回暖過程中的配置重心，過去幾年重小輕大、規避機構持倉票的策略模式可能不再成立，回歸核心資產正成為現實。特徵三：海外高債務資金利率和央行被動的降息壓力共存，歐美國家在高債務資金利率的環境下被迫步入降息周期，中國製造業在全球競爭當中的壓力在減緩，「反內卷」的大趨勢下，未來中國製造業把份額優勢轉變成定價權、進而轉變為利潤率長期回升，是中長期可以預見的最重要的基本面線索之一，人民幣資產吸引力在持續提升。

　華西證券：復盤歷史經驗，A股歷次漲幅超過30%的行情中，往往會出現6%至10%的回撤。4月初至今，A股已持續5個月上行，因此部分浮盈盤存在獲利了結需求。「並且8月起行情加速上漲，資金抱團現象加劇，大盤成長擁擠度提升後波動難免加大。」華西證券表示，A股市場短期調整，是情緒波動和交易集中下的階段性回撤，而短期回撤也是風險釋放的過程，有利於行情走得更穩、更遠。

　中信建投：9月2日至4日連續三日下跌，本輪慢牛行情首次進入整理期。經過統計11個牛市中指數整理行情，我們認為「慢牛」背景下，指數回調較為溫和，整理期較長，指數呈現震盪修復趨勢。在指數整理期市場出現一定高低切換。整理期內，風險偏好下降紅利板塊繼續作為底倉保留，目前本輪AI算力主線核心邏輯並未被證偽，同時對於前期漲幅落後但景氣邏輯仍在的賽道方向應該重點關注。

　招商證券：短期市場調整接近尾聲，轉為低斜率上行更加持續。前期市場漲速較快，尤其是8月以來，斜率明顯提升，且伴隨着融資餘額的快速增加。在經過調整後，市場情緒可能會邊際放緩，增量資金節奏可能會更加健康，未來正如我們9月報所描述，市場接下來轉為更低斜率上行的概率較大。我們仍處在牛市第二階段，調整後的核心應對策略是「擁抱低滲透率賽道」。