健元

　　美匯指數1月6日急升至92點，國際油價瞬間跌穿每桶50美元。李克強總理在深圳點出「深港通」進入待發階段。在此形勢下，我認為：應該是有利於加快兩地資本市場融合，實現雙贏，鞏固三大國際金融中心地位，即香港打造離岸國際金融市場，上海、深圳打造在岸或到岸國際金融市場;有助推動人民幣國際化，吸納國際資本，擴大內地、香港兩個資本市場資金池規模，增強投融資功能，更有效配合國家「一帶一路」外向型經濟拓展戰略。短期內，滬深股市會強於香港股市，因外資基金較看好內地資產和資本市場潜力，還有人民幣升值周期即將出現逆轉，面臨階段性貶值壓力。長期看待兩地資本市場同股差價收平，會出現共同進退的格局。那麼，有無京港通呢?我看就不可能了，因為北京無證券交易市場。

　　強美元重臨

　　至於深港通，會緊隨滬港通之后，現在要開始關注、尋找深港通的潜力股和投資機遇。

　　2005年6月10日，中國股市伴隨人民幣強勁升值(2005年7月21日啟動新一輪匯改)，發起一輪歷時兩年的大牛市時，筆者曾分析，強勢美元戰略是美國的既定國策，美元進入弱勢周期只是暫時的現象。因美國資產泡沫持續上升，其必須以槓桿操作和債務包裝輸出或釋出泡沫風險，以致最終引爆2007年次按危機、2008年全球金融海嘯和2009年歐債危機，中國股市也陷入長達6年多的熊市。這就是美元結算全球資產與貨幣定價的優勢與風險所在。

　　美元暫時轉弱有其道理，以弱釋放其資產泡沫，以弱完成其內部經濟結構的重置。同時以強大軍力武備發起中東資源掠奪，控制油源，制衡歐佩克，憑借石油美元優勢和超過1萬公噸的巨額黃金儲備夯實「強勢美元」的基礎。隨后連續6年的四輪量寬熱錢肆虐全球，美聯儲息口長期保持00.25厘的低息，既將本土通脹風險釋放出去，同時也為重整產業結構，恢復本土工業生產動力贏得生機。失業率由10.2%的歷史高位連續降至5.8%，企業平均盈利保持30%左右增長，道指和標指連創新高，持續6年走牛，確保了美國經濟在低通脹環境下的穩健復蘇。這就是中國和全球承受美元泡沫和通脹輸出風險，為美元買單而作出的貢獻。

　　如今美國的機會來了，隨着其內部產業結構與經濟結構的重置完成，去年9月美聯儲逐步結束扭曲操作(減少買債至150億)，并暗示今年底或明年初加息，宣告了弱勢美元周期的結束。美元強勢崛起，首先對日圓發起攻擊，去年10月底美元兌日圓升穿118元。接着以左右歐佩克和全球石油供應，制裁俄羅斯，令油價大跌，盧布迅速大幅貶值超過50%。近日歐元亦加入貶值行列，快速跌至1歐元：1.2美元關口(低見1.187)。人民幣匯率由高位1：5.95回落，也面臨進一步貶值的風險。

　　中國應把握時機

　　如果說，過去人民幣的持續升值，消化和吸納了美元泡沫的風險，推升了自身的產能和資產泡沫，那麼今天伴隨強勢美元的再次崛起，全球資產、要素和貨幣價格將進入新一輪全球化的重置，中國應當把握時機順勢而為。

　　在人民幣貶值預期中，在中央10萬億投資六大基建拉動中和「一帶一路」的戰略導向中，加快人民幣資本項目開放的步伐，盡快向國際市場釋出人民幣流動性和內地過剩的產能泡沫勢在必行。中國也力爭在保持低通脹環境下，完成自身產業的升級和經濟的轉型。同時也可通過「一帶一路」的基建和產能輸出，迅速構建中美間，及與全球經濟的強勢紐帶和深度融合，創造環球經濟穩定運行的大格局。

　　目前已經開車的「滬港通」和即將通車的「深港通」，正是打開了國際資本市場融通的兩扇窗口，架接了通往海外資本市場和國際併購滲透的兩座橋梁。它將為加快人民幣國際化，以抗衡美元霸權，積極參與以美元為主的新一輪資產、要素價格重置和國際貨幣匯率重置，捍衛日益提升的人民幣國際地位;并為順利開展、實施中國新的外向型產業經濟戰略，迎來更大的機遇和發揮積極的作用。