人行决定，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%。其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　人行同时宣布，为进一步支持实体经济发展，促进结构调整，对「三农」贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点；对「三农」或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点；降低财务公司存款准备金率3个百分点，进一步鼓励其发挥好提高企业资金运用效率的作用。

　　这是人行自2014年11月启动本轮减息降准「连环组合」以来，第四次减息、第三次降准。这也是十余年来人行首次在同一天宣布减息和降准。

　　实施松紧适度币策有利稳增长

　　人行同时宣布定向降准和减息，改变了以往交替运用的操作方式，体现了对宏观经济运行和金融稳定的充分权衡。

　　人行研究局局长陆磊认为，此次政策调整有三大明确目标：一是以稳增长和调结构为经济运行提供良好政策保障。二是进一步巩固前期宏观调控成果。「为进一步实现经济增长和物价稳定目标，针对短期经济波动实施相应的政策调整是必要的。」三是此次政策调整并未普降金融机构存款准备金率，主要考虑是6月末预计银行体系超额准备金保持在3万亿元人民币左右，货币市场利率达到历史低位。因此，更多地通过降低下调利率以实体经济融资成本、定向降低存款准备金率以优化金融资源配置结构，是政策调整的重要出发点。

　　「量价齐动」为稳增长加码

　　人行减息加上定向降准，此举被视为官方巩固前期宏观调控成果的最新举措，亦为稳增长、调结构提供新一轮政策保障。「这次政策的亮点是，过去人行减息、降准一般交替使用，而此次同时发力，可以更好地『量价齐动』，增强货币政策的针对性和有效性。」人行金融研究所所长姚余栋表示。

　　「量」，指的是人行通过定向降准，鼓励金融机构资金增量引向「三农」、小微企业，支持国民经济重点领域和薄弱环节。姚余栋指，定向降准重在调结构，「补经济中的短板」，也为大众创业、万众创新提供更舒适的资金环境。

　　「价」，则是指人行通过最近8个月内四度减息，全力推动社会融资成本下行，支持实体经济。这一效果已有显现。陆磊表示，存贷款基准利率降低为实体经济融资成本进一步下行，稳定企业和居民投资与消费预期提供了政策支持。

　　未来进一步减息空间较小

　　人行货币政策委员会委员、北京大学国家发展研究院副院长黄益平表示，现在中国经济已有触底反弹象，但还有一些经济指标比较疲软，此次定向降准和减息，发出了维持中性适度的货币金融环境、帮助稳增长的政策信号。他认为，当前货币政策既不会大幅宽松、也不会大幅收紧，而是保持稳健，「在中性附近」。

　　G20与新兴国家发展战略研究中心主任张其佐认为，从国内外经济环境看，此次定向降准和减息选择了一个比较好的时间窗口：由於美国第一季度GDP值增长仅0.2%，或延缓至9月份加息，欧洲和其他新兴市场国家经济情况也不太理想，此时定向降准、减息既可以降低融资成本，又可以及时补充结构性流动性不足，防止资本外流。他认为，考虑到国内贷款利率已下降到历史低位，今後需要量价配合，以降准为主，估计进一步减息的空间较小。

　　人行则表示，下一步将继续实施稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，加强和改善宏观审慎管理，优化政策组合，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。同时，进一步完善调控模式，进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，疏通货币政策传导渠道，提高金融资源配置效率。