文/李儒超

　　合一集團(即優酷土豆)今日公布Q2財報。財報顯示，合一集團Q2淨收入為人民幣16.1億元(約合2.596億美元)，較去年同期增長57%;淨虧損為人民幣3.420億元(約合5520萬美元)，與去年同期的淨虧損人民幣1.423億元(約合2300萬美元)相比，虧損大幅擴大。

　　這主要來自於成本及運營費用的全面大幅攀升。作為合一宣布進入“合樂時代”的前一個季度，泛娛樂化鏈條的激進布局成為此次虧損的關鍵詞。

　　值得一提的是，大幅虧損的同時，合一再次迎來了破50%的營收增長，尤其是用戶業務收入，相比去年同比增長596%。

　　虧損擴大：成本、費用同時攀升

　　財報顯示，在成本數額上，合一由去年的人民幣7.95億元，上升至今年Q2的人民幣13.55億，同比增70%。

　　在具體項目上，帶寬成本占公司淨收入的21%，與去年持平;內容成本占比46%，去年同期為45%，成本占比基本與去年同期持平;但在互動娛樂成本(即來瘋)上，由去年的335萬元增長至今年的7001萬元，售貨成本也作為新增成本項目，有3407萬元的支出。

　　後兩項成本導致合一Q2的成本，在數額上增長了約1億人民幣，使得總的成本增速超過收入增速，毛利潤也因此僅增長11%。

　　另一方面，在運營費用上，合一從去年同期的3.842億元(美元6,200萬元)攀升至今年Q2的6.459億元(美元1.042億元)，虧損增速約68%，數額達人民幣2.617億元。

　　運營費用主要來自於三塊：銷售及營銷費用、產品開發費用、日常及行政管理費用，三塊費用增長分別為：

　　銷售及營銷費用Q2為人民幣3.543億元(美元5,710萬元)，去年同期為人民幣2.12億元(美元3,420萬元)，費用增長人民幣1.423億元;

　　產品開發費用Q2為人民幣1.819億元(美元2,930萬元)，去年同期為人民幣9,860萬元(美元1,590萬元)，費用增長人民幣8330萬元;

　　日常及行政管理費用Q2人民幣1.098億元(美元1,770萬元)，去年同期為人民幣7,370萬元(美元1,190萬元)，費用增長人民幣3610萬元。

　　對於銷售及營銷費用增長，合一官方解釋稱，主要源於營銷費用的增加和營收增長對應更高銷售人員提成。與之相對應的是，合一Q2廣告業務收入為12.8億元，同比增長40%，環比增43%;這些收入來自539個廣告客戶，包括博納、劍南春、前程無憂等125家新增客戶。

　　在內容營銷上，合一方面稱，諸如王老吉參與自制電影《萬萬沒想到》，從劇照、MV、海報再到片尾彩蛋全部進行深度捆綁;由於涉足整個娛樂鏈條，合一收入增加的同時，也伴隨著在各個鏈條上的開支有所增長。

　　產品開發費用方面，合一給出的解釋是增幅主要來自無線、搜索、社交、會員和在線互動娛樂等領域的人事相關費用增長，這部分也與合一在用戶業務收入有直接關聯。

　　可以看出，合一無論是成本(70%)還是運營費用(68)的增速，都超過了收入增速(57%)

　　用戶業務收入占比12% 成亮點

　　相對於視頻網站最為傳統廣告模式，有意發力娛樂產業全鏈條的合一在非廣告業務上有所進步。財報顯示，合一集團用戶業務收入1.75億元，同比增長596%，環比增長54%;用戶業務收入占比從去年的3%上漲到12%。

　　加上其他業務收入，合一集團第二季度的非廣告業務收入已經占到16%。

　　據介紹，用戶業務收入增長來自於會員基數的增長，在線互動娛樂業務付費用戶的增長和用戶平均消費的增長。

　　除了接受度有所提高的會員業務，合一的在線互動娛樂業務“來瘋”也在Q2迎來較大的用戶增長。合一方面稱，目前“來瘋”的用戶有超過一半已經是直接訪問域名或訂閱的用戶，這說明該業務已形成固定用戶群。同時，在來瘋平台，移動端收入貢獻比例已是去年同期的兩倍。

　　在遊戲聯運業務上，合一也有所增長。合一方面以手遊《花千骨》為例，從6月底發布以來，已經實現了450萬次下載，其貢獻的營收也創造了記錄。另外，合一據稱還將在第三季度發布手遊社區App“來玩”，以提高手遊用戶粘性。

　　合一方面估計，今年下半年非廣告業務收入有望沖擊至20%。

　　此外，自頻道作為合一目前重推的策略，或將在下一季度財報中進一步體現。此前合一集團CEO古永鏘曾表示，合一集團今後將投入百億元資源，打造三大自頻道計劃，即“新人計劃”—產生10萬個擁有千人粉絲團的自頻道，“萬萬計劃”——產生1萬個月收入過萬的自頻道，“颶風計劃”——產生100個估值過億的自頻道，共謀萬億市場。

　　可以預見的是，進一步向網生內容遷移的合一集團，由於對網生內容持續投入，或將在下一季度繼續保持巨虧;其他業務收入隨著泛娛樂鏈條的繼續推進，有望在總收入中獲得更大的占比。

　　而整個合一集團，也將繼續保持收入多元，虧損不變的現狀。