【香港商報訊】記者伍敏報道：美加息焦點暫告一段落，財經事務及庫務局局長陳家強昨發網誌指，自2008年聯儲局首次推行量化寬松至今已達7年，貨幣政策正常化有其迫切性。他認為，加息其實沒有一個完全沒有風險的完美時機。但若聯儲局將全球經濟等因素加入考慮，如此市場對利息的預期反而變得不明朗，增加了市場的不穩定性。呼吁投資者必須保持小心謹慎，時刻做好充分的準備。

　　貨幣正常化有迫切性

　　陳家強表示，美國聯儲局資產負債表在歷次量寬后大幅膨脹，在非正常的低息環境下，環球資本市場資金氾濫，資產價格被嚴重扭曲，因此貨幣政策正常化有其迫切性。他稱，為避免市場過分猜測，以及減低加息對市場的沖擊，聯儲局采取了一個以經濟增長、失業率及通脹等數據為本的加息策略，提高了加息決策的客觀性。然而數據時好時壞，未能完全消除環球金融市場因加息預期帶來的不穩定性。

　　另一方面，過去數年不少投資者利用低息環境進行各種投資，獲利甚豐，在聯儲局落實加息后投資策略會作出調整，這難免為金融市場帶來沖擊。因此，無論聯儲局如何小心管理市場預期，正式加息時市場還是無可避免有一定的波動。

　　經濟下行情況更復雜

　　陳家強又指出，環球經濟放緩，經濟下行帶來的風險開始呈現，各種資產尤其是大宗商品價格和股票市場。在經濟下行的情況下，市場風險增加，情況更形復雜。就以本港樓市為例，經濟方面的因素，包括整個內地市場和香港本身的經濟環境，以及未來樓宇單位的供應，相對於息口來說可能更加重要。

　　聯儲局無可避免需要考慮全球經濟下行等因素，但放緩加息步伐是否就可以解決環球經濟所面對的問題？事實上，量化寬松對經濟的好處尚不明顯，而加息其實沒有一個完全沒有風險的完美時機。但若聯儲局放棄以數據為本的時間表，并將全球經濟等因素加入考慮，如此市場對利息的預期反而變得不明朗，增加了市場的不穩定性。