金融市場聚焦於聯儲局會否於下月首次加息，而美國勞工部將發布的10月份就業市場報告，將成為影響聯儲局決策的關鍵，故此，相關數據表現將會主導市場對美國利率走向的預期；另一方面，中國近日發布「十三·五」規劃政策細則，當中央政府表明加快推進金融體制改革進程的消息，對內地股市產生正面影響，有助港股短線表現。

 

　　美加息基礎日趨鞏固

 

　　自聯儲局發布10月貨幣政策會議的聲明內容后，市場對美國於今年12月作首次加息的預期已明顯升溫。近日，聯儲局主席葉倫(Janet Yellen)出席國會眾議院聽證會的言論，已加深市場對美國於今年內首次加息的預期。盡管葉倫表示目前依然未作最后決定，須視乎相關數據表現，但美國最近發布的經濟數據反映當地經濟狀況理想，反映加息基礎已逐漸鞏固，而經濟數據表現直接令今年內加息預期升溫。

 

　　美國供應管理協會發布10月服務業指數意外地加速增長至最近10年內的第二最高水準，按月上升2.2至59.1，優於市場預期的56.5，當中新訂單大升至62點，而就業環節亦錄得2005年8月以來的最佳表現至59.2，基於服務業活動提供美國整體經濟成長動力近80%的比重，相關數據表現之強展示美國經濟復蘇動力理想，成為聯儲局於下月加息的有力理據。

 

　　年底加息機率高唱入雲

 

　　若按照私人機構對當地就業市場報告推測，美國下月加息機率亦有增無減。ADP發布美國10月私人職位增長18.2萬份，優於市場預期的18萬份。故此，美國勞工部於香港時間今晚發布的10月份就業市場報告，亦能符合ADP私人職位增長的復蘇趨勢，預計聯儲局於今年12月加息的機率，將高唱入雲。

 

　　值得注意的是，市場對美國今年12月加息的預期升溫，短線將會支持美元匯價持續強勢，并會增加市場對資金會否重新由新興市場及亞太區流走的顧慮，兩者皆對港股產生短線的不利影響。

 

　　然而，內地因素近期對港股產生的正面影響，勢將有助抵銷上述的不利影響。中國官方本周二發布《中共中央關於制訂國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》，以及中共中央總書記習近平在中共十八屆五中全會上就該建議稿所作說明的全文。當中，對金融市場產生最直接正面影響的領域為：總書記習近平提及改革金融監管框架。

 

　　習主席指出近來頻繁顯露的局部風險，特別是近期資本市場的劇烈波動說明，現行監管框架存在著不適應中國金融業發展的體制性矛盾，必須通過改革保障金融安全，有效防範系統性風險。相關言論加強市場對中央政府將會加快推出有利資本市場發展政策的預期，有利A股維持上升行情。

 

　　加大穩增長利好兩地股市

 

　　按照周二發布的「十三·五」規劃建議，有關金融體制改革方面，主要為推進股票與債券發行交易制度改革，提高直接融資比重，降低槓桿率，同時擴大金融業雙向開放，有序實現人民幣資本項目可兌換，推動人民幣加入特別提款權，相關消息對內地與香港股市短期內構成正面影響。另一方面，預期中央政府將於年內加大穩增長力度的憧憬亦將繼續對兩地股市構成正面作用。基於官方編制的制造業PMI持續3個月處於擴縮分界線以下，反映內地大型制造業活動乏力擴張。

 

　　群益證券(香港)執行董事曾永堅(作者為證監會持牌人逢周五刊出)