新春旅客新動力下半年度假村落成

　　政策利好賭股吐氣揚眉

　　新春長假過去，澳門在新年期間重新迎來一浪游客潮。澳門旅游局數據顯示，春節期間內地游客訪澳比去年錄得升幅，為澳門濠賭業帶來一股小陽春，亦為之前跌勢帶來喘息機會。近日澳門賭股都吐氣揚眉，當中大行精選銀娛(027)、新賭場開幕的金沙中國(1928)和永利澳門(1128)都值得關注。香港商報記者譚之穎

　　雖然面對其他國家貨幣貶值，增加內地游客到當地旅游的吸引力，澳門在競爭中仍能力挽狂瀾，訪澳人數不跌反升，為近年下滑的澳門旅游和賭業打一支強心針。根據澳門旅游局最新數據，於本月7日至13日(年廿九至年初六)期間，澳門接待內地旅客人數約79.4萬人次，按年升4.3%。單計本月13日，訪澳內地旅客人數達12.8萬人次，按年升1.7%。旅客人數增加，自然亦刺激賭場收入，利好賭股股價向好。

　　銀娛市占率擴大現估值便宜

　　下周四將派去年成績表的澳門賭業龍頭銀娛仍是板塊焦點所在，有大行料銀娛可能會派特別息，而且銀娛在市場地位較高，又積極發展非博彩業務，銀娛股價實力不容忽視。

　　銀娛近年積極調整經營戰略，轉至發展非博彩娛樂設施，吸引旅客之餘，更有助拉動賭客數量。銀娛旗下澳門銀河第2期及澳門百老匯於去年5月開幕，集團中場業務所占的市場份額亦由34%增加至38%，穩占龍頭位置。

　　給予銀娛「跑贏大市」的瑞信最新報告顯示，受到基本面好轉及利好政策支持，料濠賭股的股價可持續反彈，并料2月中場業務按年增加1%至2%。當中該行將銀娛選為行業首選，皆因估值便宜，加上市場份額不斷提升，料第4季EBITDA按季改善12%，并會派特別股息。該行給予銀娛的目標價為35.7元。

　　金沙中場收入穩健巴黎人為股價催化劑

　　今年下半年為眾多賭股旗下度假村落成百花齊放的時候，其中金沙中國旗下澳門巴黎人備受矚目，雖然大行預料最快到2018年才能為公司帶來盈利貢獻，但中場強勁表現利好金沙發展，支持股價上行。

　　維持金沙中國「增持」的摩通報告指，該行繼續看好金沙的強勁業務組合，非貴賓廳收入貢獻近95%的盈利，加上派息高逾7厘，該行認為最少在未來兩年都可以維持。該行又上調金沙中國的今明兩年的稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)預測2%至3%，并將公司目標價升為30.5元。

　　永利業績符合預期臥虎藏龍之選

　　剛公布去年第4季業績的永利，雖然成績未見很好，但仍符合大行預期，而毛利率亦錄近五季度以來首次有升幅，趁現時永利估值較低，投資者可以不妨撈一撈。永利澳門早前披露最新去年第4季成績表，經調整物業后EBITDA錄1.6億美元，按季跌2%及按年升34%，期內EBITDA毛利率，由第3季的27.8%升至28.8%，主要受惠中場表現及成本控制，EBITDA毛利率亦錄近五季度以來首度擴張，預料成為股價上升的推動力，而且，永利皇宮開幕在即，料為公司帶來額外收入，增加公司盈利能力，提振永利股價無難度。

　　將永利加入「亞太區確信買入名單」的高盛報告指，根據公司管理層說法，永利自去年11月出現回穩信號，除了貴賓廳及中場業務外，酒店入住率及零售銷售走向穩定，1月份更錄得過去一段長時間以來最好表現，當中農歷年首數天的中場博彩收益比以往農歷年同期較強勁。所以將永利的目標價維持在14.9元。

　　游客逗留時間或延長博彩業將受惠

　　自上周五各賭場的營業數據未如人意，濠賭股表現全線向下。不過，早前澳門中聯辦主任李剛表示，中央研究支持澳門政府發展經濟，令人憧憬澳門博彩業發展前景，賭股板塊股價最近回落或正好提供撈底的機會。

　　有澳門媒體引述澳門中聯辦主任李剛表示，中央正研究在各方面支持澳門政府發展經濟，預料未來將會有很多措施出臺。李剛表示，除了已經公布為澳門劃定85平方公里的水域管理範圍和陸地界線，將澳門建設成中葡貿易人民幣結算平臺、澳門單牌車輛進入橫琴等措施亦已進入「大直路」，未來還將有幾項利好措施在商量落實中，適當時機就會公布。

　　有分析指，澳門政府亦回應中央支持，預料最快在月底前推出新措施鼓勵游客在澳門逗留更長時間和吸引非博彩客。筆者認為，雖然這未必對博彩收入帶來直接的影響，但游客亦預料有更多機會和時間參與博彩，將有利賭股旗下其他業務如商場和酒店等，自然利好濠賭股的股價。譚之穎