【香港商報網訊】記者鍾穎琳報道：港交所（388）未來一年計劃推出四份諮詢文件，包括下季就創業板監管問題進行市場諮詢，財經事務及庫務局局長陳家強認同有需要對創業板進行檢討。

　　陳家強指出，市場上一直有聲音指創業板的運作或規則有些地方需要改變。他認同創業板需要進行檢視，而檢視的目標永遠都是一致的，就是要提高市場的水平，以及增加市場對上市公司的吸引力，他認為，兩者其實沒有衝突，可以同時進行。

　　港交所集團監管事務總監兼上市主管戴林瀚（David Graham）表示，港交所計劃於第三季就創業板事宜展開業界諮詢，其後會公開諮詢市場，旨在全面檢討創業板，以處理現時部分股份股價波動、股權高度集中等監管問題，故檢討會涉及發售機制，包括全配售、是否包括公開發售，以及上市門檻等事宜。

　　檢討上市架構可減程序重疊

　　他指出，過去18個月，創業板新上市申請比以往幾年多，部分監管事宜需要關注，尤其值得注意是上市時股價大幅波動，坦承這不是「健康」現象。現時創業板只需100名配售人，及沒規定需要公開發售，這導致股東分布很狹窄，令上市時股價容易大上大落，直認這些事宜必須要處理。

　　對於港交所和證監會也正討論整體上市架構的檢討，陳家強表示，有關這方面的檢討，財政司司長曾俊華在《財政預算案》中已提出，希望港交所和證監會就上市的架構和流程進行檢討，目標是提高市場的質素，以及頗重要的是減省上市程序可能出現的重疊，令整個上市流程更有效率。當然，讓市場質素提高是有關檢討的目標。

　　有意見憂慮提高市場質素的同時會失去香港IPO地位，陳家強認為，一個市場永遠都需要提高市場質素和增加對公司的吸引力，兩者不應該是有衝突的。

　　不可以本港角度審視內地上市機制

　　至於滬深兩地交易所都有新停牌機制指引，陳家強認為，內地證市場的停牌機制與香港的機制很不同，內地很多時候是公司自己申請停牌及決定停牌的理由，所以今次他們發出新指引，與香港的情況不同。

　　創板問題刻不容緩

　　創業板新股股價劇烈波動以及「啤殼」現象惹爭議，港交所（388）上市主管戴林瀚指出，港交所與證監會高度關注股價波動背後有無市場失當行為，且預期第三季啟動業內諮詢，計劃收緊創業板上市門檻。

　　利用創業板「啤殼」

　　由於創業板上市門檻及成本均較主板低，又可選擇全配售，不用公開招募，吸引很多公司利用創業板「啤殼」，從今年至今，在創業板上市的公司已經超越2013年及2014年全年，上市數目之多，猶如一個「啤殼工廠」。

　　市場對創板風氣早有不滿，戴林瀚上周指出，港交所將會全面檢討創板監管問題，包括是否需要如主板上市公司一樣設立公開發售、是否合適上市及提高轉板要求。他又指，一旦創業板上市門檻作出修改，便會同時討論是否有需要設立第三板。

　　看來，港交所這次不僅僅是針對創業板新股上市公司監管情況，更有意針對借殼上市的不良風氣。戴林瀚也表示，港交所正研究是否有需要修改《上市規則》，擴大權力去規管透過連串交易以達到賣殼的目的，期望有關措施可以促使公司考慮正式申請上市。

　　創業板上市規定要強制公開發售

　　消息一傳出，就有投行人士表態，若創業板上市規定要強制公開發售，加上要求控股股東出售控股權的禁售期由1年大幅調高至3年，「啤殼」現象及股價操控會大大減少！

　　無論這次的規管結果如何，創業板的問題確實需要及早提上議程，以規範市場秩序。香港商報記者 鍾穎琳