凌昆

　　英國公投以脫歐告終，頗出預期留歐的市場意外，但這只能說是市場估計失當。近期市場難免波動，隨后英歐以至全球經濟金融均要就新形勢作出調整，其長遠影響為何值得探討。基本情况將不如公投前的主流看法那麼悲觀，當時留歐派亦有意誇大脫歐對英歐及全球的負面效應。

　　金融市場在震蕩后，如無意外將漸趨穩定，回復正常，但在此期間卻也須防有意外發生。如果恐慌情緒過甚引致波幅過大，或可能觸發各種金融危機，并形成信用緊縮損及實體經濟。如政局前景不明，或會引發一些「歐豬國」的債務危機。日圓成為避險貨幣不斷冲高，對本已不振的經濟將雪上加霜。美國聯儲局的加息計劃或被干擾，令貨幣前景更添變數。另一方面，各大央行及金融機構均已就脫歐的可能作出應變部署，如果動蕩過甚而引發系統性風險爆煲時，將及時出招救亡。相信各主要國家的政府及央行均不會坐視市場崩盤而危及經濟民生。

　　如果近期波動屬可控并隨時間過去淡出，則脫歐的長遠影響，尤其對實體經濟的影響將逐步浮現。在這方面有不少悲觀預測，包括英鎊大貶(可達兩成)和英國經濟陷入衰退，并禍及歐洲以至全球等。無疑，脫歐后各方尤其英歐需要作出適應性調整，故陣痛難免，但也有一些因素須予考慮。這些或有助緩和脫歐冲擊，有助避免最差劣的情况發生。

　　英歐關系未必差過留歐

　　首先將有一個脫歐過程。當原有的英國加盟協約失效后，歐盟各國必須協商出一個英歐新關系的方案，并經由各國通過接納方予實行。當事件引發的情緒冲動過后，英歐都將回復冷靜務實心態，希望減低冲擊和避免兩敗俱傷的格局出現，做到分手后仍是朋友。較合理的經貿聯繫是保留英歐間貿易上的關稅聯盟機制，并洽談關於服務及投資方面的協議。發達國大多走向零關稅及消除貨物貿易壁壘的目標，故維持關稅聯盟料非難事，何况制造業在各國GDP中的比重已不高，難點應是在一些服務及投資領域，尤其金融及專業服務等。

　　脫歐后，英歐間將可建基於求同存异來洽商新經貿聯繫。脫歐既可存异，雙方的協調將可集中於求同上而更具建設性，目標是求取雙贏的妥協。相反，如果英國留歐，雙方將受困於零和博弈而徒添內耗。按去年卡梅倫與歐盟達成的協議，若英國留歐將獲得一些政策豁免(如移民福利)優待，但也不可否決歐洲一體化事項，問題在於落實豁免時雙方必爭持激烈;英國必壓同保异以維持獨立性，歐盟則必壓异求同，此乃矛盾尖銳的零和游戲，結果多是雙輸。此外，英國將自絕於歐洲一體化等主要決議，令雙方必漸行漸遠。從長遠看，這很可能與脫歐殊途同歸，由急脫變為緩脫而已。總之，脫歐后英歐關系并非必然差過留歐的。

　　另一因素是英國的體制比較靈活，適應性強，有助在脫歐后保持其經濟發展勢頭。英鎊若適度貶值，將有利經濟復蘇及發展。英國的勞工體制也靈活得多，故面對的不是高失業而是低生產率問題。在消除了歐盟訂下的諸多規章束縛后，英國經濟也可望增添活力及動力。正是這些規章束縛導致不少英國中小企業及小生產者支持脫歐，并造成保守黨內的留脫分裂。正如脫歐旗手約翰遜所說：脫歐可擺脫大銀行、大商家及大政治的枷鎖，而可更自由地發展。

　　對中國有利

　　英國體制的靈活性也體現在對外開放上：英國的自由貿易及全球化意識較高，保護主義心態較少，這對中國自然有利，也方便英國與「一帶一路」建設對接。英國的對華貿易、投資態度一直比歐盟的開放，故脫歐后也正如約翰遜所說，可更易與中美等國達成自貿協議。如是這又可反過來作為示範向歐盟施壓，推動中歐協商的進展。

　　去年習近平訪英時，英女皇出動白馬金車并三代齊出款待，或許她早已預計有脫歐可能，故先從外交上為強化中英經貿關系鋪路。無疑，脫歐后的英國更需要搭上中國的發展快車，而這也令女皇等更放心脫歐。