從10月1日開始人民幣將正式進入SDR籃子，在那之前央行看起來更傾向于保持人民幣相對穩定，離岸人民幣融資成本飆升顯示中國央行在增加做空人民幣的成本，以減少人民幣貶值壓力。

　　根據香港財資市場公會(TMA)數據顯示，人民幣香港隔夜拆借利率今日再暴漲532基點至8.1617%，再度刷新2月來最高，一周人民幣Hibor利率大漲523基點至10.152%，且期現倒掛持續。隨著流動性收緊，離岸人民幣兌美元今早上漲0.23%至6.6754，在岸人民幣兌美元上漲0.13%至6.6712。

 

　　據彭博，市場人士對此的解讀為，中國央行和香港金管局并未將緩和流動性緊張視作當務之急，做空離岸人民幣將不得不面臨更高成本。

 

　　德國商業銀行高級經濟學家周浩在今天發表點評中寫道，離岸人民幣融資成本飆升顯示中國央行在增加做空人民幣的成本，以減少人民幣貶值壓力。他表示，隔夜離岸人民幣資金成本曾在早盤跳漲逾20%，而正常水平應在1-2%。

 

　　匯豐資深外匯分析師王菊在彭博采訪中稱，CNH今早的強勢與中間價偏強和流動性抽緊均有關系。多空爭奪距離人民幣正式入籃SDR只有半個月，中國央行坐視離岸人民幣流動性緊張可能并非空穴來風。外資投行近期再度對做空人民幣蠢蠢欲動。

 

　　星展銀行分析師Eugene Leow和Nathan Chow等在今日的報告中也指出，香港人民幣拆息高于Shibor和在岸利率互換，是因為市場日益猜測在人民幣被納入SDR籃子之后，中國對人民幣走軟的容忍度可能提高。當局還可能保持離岸流動性緊張，維持較高利率，以阻止投機。

 

　　上周四（9月8日），隔夜HIBOR曾突然飆升388基點至5.45%，隔日回落74個基點后，本周一（9月12日）再度反彈80個基點，刷新7個月新高，并且1個月期HIBOR大幅上升并超過3個月期HIBOR，開始出現期現倒掛。彭博記者Mark Cranfield指出，中國假期臨近之際市場或遭受資金壓力，從而重現1月份走勢。

　　（數據來源： CEIC全球經濟數據庫）

 

　　今年1月，人民幣曾面對較大貶值壓力，中國央行據報道曾采取收緊離岸人民幣流動性的方法，增加做空離岸人民幣的成本以穩定匯率。此前，人民幣香港隔夜銀行同業拆息近六個月平均水平位于1.589%，1月12日該利率曾升至66.8%的歷史高點。