海關總署新近發布以美元計價10月出口按年下降7.3%，進口按年下降1.4%，兩者表現雙雙遜於市場預期，拖累10月貿易順差只錄得490.56億美元，當中雖然內地對主要貿易夥伴包括歐盟、東盟、日本等進出口均錄得增長，但即使面對年底假期的消費旺季，內地另一主要貿易夥伴美國之進出口貿易額則錄得下降，令市場大失所望。

 

　　短期後市不會再見明顯回調

 

　　事實上，外圍市場下半年持續應對複雜多變的政治、經濟以及投資環境，引發外部需求出現波動情況，故此中國年初在貿易的目標，即全年進出口增長與世界貿易增長同步亦難以達成。可幸的是，內地現時經濟增長動力多半是依靠內需消費所推動，筆者正觀察出入口貿易出現倒退，對經濟的負面影響能否被年底光棍節網上消費行情所抵銷。

 

　　大市周來之表現勝預期，雖一眾藍籌地產股全面受壓，惟在其他主要藍籌做好帶動下，大市不但未見有反覆，反之，恒指全日均在22800點左近拉鋸。單從此點看，大市之表現確已不算差，目前問題是大市自9月9日高位24364點開始之回調，是否已見底於11月4日之低位22587點。因只要大市能完成正常調整，短期後市即使暫無法作較明顯之抽升，惟至少亦不會再見較明顯之回調。

 

　　不明朗因素決定港股走勢

 

　　拉闊來看，以累積升幅為4702點計(6月24日之19662點升至9月9日之高位24364點)，如需回調升幅之0.382，即恒指需下試22567點之支持，此與本月4日之低位22587點該屬同一區域，故只要恒指能成功重越10天線23000點，即可初步確認整個調整市或已初步喘定。當然，要完全確認此點，技術上仍需待恒指成功重越50天線23357點後才較有把握。以昨天收市為22909點計，距離10天線22934點僅差25點而已，只要大市能夠成功先突破此關，本月大市之形態可望扭轉成先低而後高。

 

　　港股在十一月初面對外圍多項不明朗因素，這包括多個央行議息以及美國總統大選結果，這些結果對於後市走勢的方向可謂有決定性影響，始終美國總統選舉之選情似有變，相信整個金融市場於11月之初旬仍會續受事件所困擾。在另一邊廂，儘管不少投資者正醞釀部署十一月下旬深港通開通後的投資策略，但筆者對於深港通能否持續刺激港股整體成交金額始終抱有懷疑態度，故此大家在股份入市態度切忌過分進取，以免難以平衡箇中風險。

 

　　候低於12元吸鳳凰醫療

 

　　個股方面，在港股沽壓漸增的情況下，投資者可選擇防守型板塊作部署，當中可留意鳳凰醫療 (1515) 近期可謂動作多多，繼早前公布以總代價37.22億元人民幣收購華潤醫療旗下醫院及門診部門後，新近再度發布收購醫療服務資產，公司與中信集團附屬訂立買賣合同及股份認購協議，以總代價為12.4億元人民幣收購兩間內地醫院部分權益，進一步擴大旗下醫療服務機構資產組合，此外，管理層在早前業績發布會已透露，華潤及中信或再注入資產，相信將為未來收入及盈利帶來結構性增長。

 

　　事實上，集團早前亦宣布與聯合醫務(712) 以及新創建 (659) 組成聯營附屬公司，將在內地京津冀地區大力發展普通診所網絡，有望增加收入來源，在此情況下，讀者可候低在12元買入股份，中線目標價可看15.5元，跌穿10.5元則進行止蝕。

 

　　耀才證券市務總監 郭思治

 

　　(作者為證監會持牌人 逢周三刊出)