統計處昨公布本港最新經濟數據，第三季GDP增長了1.9%，不單勝於預期的1.5%，其中，除了旅游之外，出口、消費、投資等表現幾乎全線上升，顯示整體經濟形勢穩步向好，基本扭轉了早前增長放緩的窘態。然而，對於全年增長預測僅得1.5%，則無疑屬於歷史上的偏低水平，亦是金融海嘯以來最小的;更值得關注的，乃本港未來的不明朗因素增加——「特朗普風險」，正是箇中一大挑戰。

　　先談金融方面。特朗普當選美國總統翌日，環球金融市場立即激烈震蕩，恒指便一度暴瀉超過900點，人馬踏雜下的避險氛圍异常高漲。及后，恐慌情緒雖已有所降溫，各地股市均見明顯反彈，但這不代表「特朗普風險」經已解除。美元匯價的大幅反彈，短短兩天內兌日圓自低位急漲約5%，正是由於美國加息預期升溫，利率期貨顯示12月的加息機會，便由此前不足一半飆至80%左右。事實上，十年期美債孳息已先行抽升，最新升至2.15厘的年內高位，非但比選舉前高出0.35厘，且較年中低位高出0.8厘左右，反映美國通脹連帶加息的預期正在提高。再加上特朗普曾表示，不滿美聯儲主席耶倫的鴿派表現，揚言1月上任后會將她辭退以加快加息步伐，而他建議擴大財策大興土木等，亦勢刺激當地通脹及美聯儲的加息壓力。倘如是，在聯匯制度下，資金撤出香港的速度或比預期為快，屆時金融市場難免更加波動，企業的融資成本也將增加，此外，市民供樓壓力必然百上加斤，畢竟最新負擔比率已攀到59%，一旦加息3厘還將惡化至77%，整體樓市并可能出現不輕的調整壓力，由斷供到負資產的浪潮均恐重現。

　　至於經貿方面，特朗普亦恐令環球保護主義進一步抬頭。縱然，由築建「墨西哥圍牆」，到取消各項自由貿易協定等，例如北美自貿協定(NAFTA)和跨太平洋夥伴關系協定(TPP)，特朗普都未必能夠一一落實;但無可避免地，他所帶動的相關意識形態，仍恐損害國際間貿易關系的正常發展。香港作為連接世界的國際金融、貿易中心，人流、物流、資金流、服務流等得以自由流動，無疑是箇中命脈所在。在英國脫歐陰霾下，已令本港第三季輸往英國以及歐盟的出口明顯轉弱;到了英國正式脫歐，以至美國真箇橫加貿易壁壘之后，肯定會對香港帶來更大負面影響。更重要的是，特朗普還揚言會把中國列為貨幣操控國，意味或將推出針對中國的貿易措施。

　　當然，今時今日，人民幣已基本處於合理均衡水平上，市場上并沒見質疑其匯率過低;不過，見諸特朗普的對華立場，實不排除中美貿易關系可能變差，而香港的對外、對內貿易表現亦難免受到牽連。

　　「特朗普風險」為全球經濟帶來了重大不確定性，香港也難獨善其身。故此，有關方面必須密切關注最新情况，并且做好各項準備工作，以應對特朗普上台后可能出現的種種狀况。

         香港商报评论员 李明生