隨著特朗普(DonaldTrump)當選美國總統，美股及美元匯價皆走高，尤其後者更呈明顯強勢，美匯指數周三創出13年新高；只有美國國債遭持續拋售而顯著弱勢。基於金融市場主流看法為：特朗普未來的政策將會推升通貨膨脹以及有利經濟增長，故支撐美利率及美匯齊升，令新興市場面臨資金持續流出的壓力，預估恒生指數短期內將再反覆下測22000關卡。

 

　　收緊房市政策影響明年浮現

 

　　在美匯持續強勢而中國經濟存隱憂之下，人民幣兌美元中間價呈現連續十天的貶值之勢（截至11月17日），除再現2015年12月以來的最長連貶紀錄之外，人民幣兌美元的匯價亦是2008年6月24日以來的最低水平。

 

　　綜觀10月份的主要經濟數據，除固定資產投資外，社會消費品零售及規模以上工業增加值皆略較市場預期遜色。今年首10個月全國固定資產投資同比名義增長8.3%，略高於市場預估的8.2%，1至10月增速較1至9月加快0.1個百分點。

 

　　在固定資產投資當中，全國房地產開發投資為83975億元人民幣，按年名義增長6.6%，首10個月增速較首9個月提高0.8個百分點，而住宅投資為56294億元人民幣，按年增長5.9%，增速提高0.8個百分點。

 

　　10月份的整體經濟增速，某程度上依靠固定資產投資所支撐，當中，房地產開發投資佔一定的貢獻度。值得留意的是，中國10月陸續收緊一及二線城市的房市政策，預計相關的緊縮影響將於明年第一季逐步浮現，而接下來穩增長的重任便勢落於基建投資領域。

 

　　留意福壽園

 

　　福壽園(1448)於內地提供高端墓地、殯儀服務及墓園維護服務，過往業績持續增長，於2016年上半年收入同比增長約9%至約6.4億元人民幣，而淨利潤則同比上升12%至約2.3億元人民幣，並派發中期股息每股2.57港仙。集團不斷以BOT及PPP形式與地方政府合作發展，於內地10個省的主要城市如上海、河南、重慶、山東等擁有14座墓園及10間正在運營的殯儀設施，並通過受託管理方式向3家墓園輸出管理。

 

　　管理層繼續積極開拓業務，上半年先後於山東、重慶及安徽簽訂新BOT項目，並收購一家殯儀業務企業。目前國內取地困難情況下，集團仍先訂項目儲備，反映集團深獲地方政府信任及支持。管理層預期2018年新項目將正式營運，加上未來將加大力度推廣生前預售，筆者料集團墓地收入將維持穩定增長。

 

　　麒麟金融集團主席兼董事總經理 曾永堅 （作者為證監會持牌人逢周五刊出）