資料圖：美圖董事長蔡文勝（中）

　　美圖今日于香港掛牌交易，這是深港通開閘后迎來的最大一筆IPO。今日開盤8.78，隨后一路走低，跌破發價，最低至8.33。目前跌幅收窄至0.59%，報8.45元。

　　美圖公告稱，公司發行5.74億股，發售價為每股8.50港元，所得款項凈額約46.88億港元。承銷商為摩根斯丹利、瑞士信貸、招商證券。美圖此前披露的每股發行價間于8.50港元至9.60港元，發售價已定于下限端8.50港元，但仍跌破發行價。此前美圖估值高達約50億美元，按當前股價核算，其市值為358.90億港元。

　　虧損的美圖

　　盈利能力飽受質疑，仍出于持續虧損狀態的美圖，被稱為“流血上市”的典型。

　　截至今年6月底，公司三年半累計虧損超過11億元。照預計，今年明年公司還會繼續虧損。此前，一位美圖高管在接受采訪時表示，到明年年底，美圖仍會虧損。

　　根據其公開財務數據顯示，美圖公司在2013年、2014年及2015年財年的總收益分別為8587.7萬元、4.88億元以及7.42億元，分別虧損2581.3萬元、17.72億元以及22.17億元。

　　事實上，美圖的產品覆蓋率和用戶數的強勢毋庸置疑，其以美圖秀秀為中心的產品矩陣也在不斷構建。但其目前的盈利結構仍然頗為單一。

　　對于盈利困境，美圖公司在招股說明書中也表示，未來美圖將通過四個業務方面提升變現能力。一是智能手機；二是在線廣告；三是電子商務；四是互聯網增值服務。美圖也在嘗試通過美妝相機的試色功能，向一些口紅天貓店導流。此外，美圖公司預期將于2017年上半年推出社交電子商務平臺。

　　因此美圖公司在招股書中預計，明年公司還會繼續虧損，預期互聯網服務及其他分部將自2016年7月起18個月內實現盈虧平衡，也就是說到2017年底將實現盈虧平衡。但市場人士指出，無論是智能手機市場，還是直播等熱門紅海，都將面臨著激烈的競爭。

　　香港交易所行政總裁李小加在出席美圖秀秀上市儀式時也表示，以后像美圖這樣互聯網公司來香港上市會越來越多，虧損公司上市相關機制正在研究。