在人社部舉行2016年四季度新聞發布會上，國家人社部政策研究司副司長、新聞發言人盧愛紅表示，要穩慎推進基本養老保險基金投資運營，多措并舉增強基金支撐能力。他表示，將正式啟動基本養老保險基金投資管理。

 

　　一、規模多大？

 

　　據央視財經消息，全國社保基金理事會理事長樓繼偉表示，最近若干省份在委托全國社保基金理事會對階段性的結余養老保險金進行運作。養老金入市已箭在弦上。廣西成為首批將基本養老保險基金結余進行委托投資的省份，委托投資額度400億。

 

　　樓繼偉表示，最近若干省份在委托全國社保基金理事會對階段性結余的養老保險金進行運作，相比于全國社保基金，這部分資金是階段性的，對波動的容忍度相對較小，進入股市的規模也有限。

 

　　不過從長期來看，規模可能遠不止如此。目前國內養老金規模龐大，預估目前大約有4萬億元的累計結余。根據《基本養老保險基金投資管理辦法》規定，養老金投資股票（或股票型）產品的比例不得高于養老基金資產凈值的30%，如果按照此上限計算，養老金投資股票（或股票型）產品的規模理論上可超過萬億元，不過實際上為了確保資金的安全，多數不會一次達到上限。廣發證券(17.320, 0.00, 0.00%)認為，參照社保基金和險資的歷史數據，估計本次養老金入市的比例在12%左右，規模接近2500億。東方證券(15.260, 0.00, 0.00%)也預計，未來幾年內養老金為A股帶來的增量資金將在3000億~6000億之間。千億量級的增量資金對A股的影響顯然不容小覷。

 

　　二、何時入市？

 

　　東方證券梳理出養老金投資的幾個步驟：

 

　　第一步，各省市的人民政府，把各轄區內所有的養老金歸集起來，歸集到省級的社會保障基金財政專戶；

 

　　第二步，各省市把專戶里的養老金留下一部分支付費用之后，作為委托人，委托給全國社會保障基金理事會；

 

　　第三步，受托人，也就是社保基金理事會再選擇專業投資管理機構，也就是去年12月確定的21家；

 

　　最后一步，就是資金撥付，進行投資。東方證券認為，基本養老金入市只差最后一步，預計春節后正式入市運作。

 

　　值得注意的是，社保基金和養老金并不是一回事。根據全國社會保障基金理事會官網的介紹，全國社會保障基金是國家社會保障儲備基金，由中央財政預算撥款、國有資本劃轉、基金投資收益和國務院批準的其他方式籌集的資金構成，專門用于人口老齡化高峰時期的養老保險等社會保障支出的補充、調劑，由全國社會保障基金理事會（簡稱社保基金會）負責管理運營。全國社會保障基金與地方政府管理的基本養老、基本醫療等社會保險基金是不同的基金，資金來源和運營管理不同，用途也存在區別。社會保險基金包括基本養老保險基金、基本醫療保險基金、工傷保險基金、失業保險基金和生育保險基金。

 

　　但從投資目的上，卻具有一定趨同性，資金的安全性都放在了第一位，此前部分省份已開始嘗試將養老金直接委托給全國社保基金理事會代為投資，如廣東省就曾經過國務院特批將1000億養老金委托給全國社保基金理事會進行投資。

 

　　三、哪些股有望成為養老金首批建倉標的？

 

　　這個問題其實很好回答！由于各地養老金大概率會委托給全國社保基金進行投資，而兩者在投資目的上有較強趨同性，社保基金目前的投資方向可能就是以后養老金的投資方向。

 

　　時報君這里對全國社保基金的重倉持股做了一下統計，以此分析其持股特點和偏好，由于披露2016年年報的上市公司數量還非常少，這里按照2016年三季報的持股數據進行統計。

 

　　數據顯示，截至2016年三季度末，全國社保基金共現身698家上市公司前十大流通股東，涉及43個社保投資組合，當期合計市值1708億元。當然，由于社保基金持股中存在部分未上榜前十大流動股東的個股，社保基金實際投入A股的規模要更大一些。

 

　　從持股所處的申萬一級行業來看，醫藥生物是社保基金最為青睞的行業，社保基金共現身該行業73股，化工、計算機、電子、機械設備等行業也較受青睞，均有40只以上個股被社保基金重倉。

 

　　自2016年12月以來，A股開啟新一波下跌，滬指累計下跌3.48%，中小板指(11092.031, -8.23, -0.07%)和創業板指跌幅分別為8.78%和13.55%，很多中小市值個股跌幅都超過這些指數。下面時報君篩選出社保基金重倉股中，2016年12月以來跌幅超過10%，且估值相對較低的部分個股，從安全性和超跌的角度，這些個股也有望成為養老金投資的目標，供讀者參考。