春節假期結束后的首個工作日，央行“出手”上調了逆回購利率和常備借貸便利(SLF)利率。
逆回購、常備借貸便利(SLF)都相當于央行借錢給銀行，它們的利率提升，也就是商業銀行獲取資金的成本增加，這可看做是央行收緊資金流動性的重要信號。
金融市場缺錢了，雖然它對于樓市、股市、債市、期市都構成利空，但對于銀行來說，為了攬儲，上調其理財產品的預期年化收益率是一個比較有效的方法。記者馬杉
央行變相“加息” 釋放什么信號？
上周五，央行將7天、14天、28天的逆回購利率各上調了10個基點，上調后的隔夜、7天、1個月常備借貸便利(SLF)利率分別為3.1%、3.35%和3.7%，此前利率分別為2.75%、3.25%、3.6%。這些利率的名稱，對于普通老百姓來說，并不常見，但接連上調，又確實引發了市場的關注。
央行近來的貨幣政策操作，越來越多地集中在銀行間貨幣市場(主要是央行、商業銀行間短期資金交易)。利率市場化以來，央行調整存貸款基準利率的意義已經沒有以前那么大，相比之下，反而是貨幣市場利率的重要性越來越高，直接影響市場的真實利率。
“在銀行間貨幣市場，央行通過多種方式向需要流動性的金融機構提供資金，而操作利率就是金融機構獲得資金的成本。逆回購是央行每個工作日進行的公開市場操作，常備借貸便利(SLF)則是央行對金融機構進行的‘一對一’操作，提供的資金期限從隔夜到1年不等。”一家國有大行財富管理部工作人員表示。“逆回購和常備借貸便利(SLF)有一個共同點，都是央行向商業銀行借出資金，它們的利率全面提升，相當于金融機構獲取資金的成本提高。對于銀行而言，從央行那里借錢的成本提高了，自然會將運營成本轉嫁到下游，進而將利率抬高的影響傳導至整個經濟體。”
在春節前，央行直接提高了6個月和1年期MLF(中期借貸便利)利率，來引導市場利率走高。很多業內人士都把央行的這一行為解讀成變相“加息”，在這里“加息”之所以要打上引號，是因為它不同于通常意義上央行直接對存貸款基準利率的調整，而是央行通過與銀行間短期資金交易將利息抬高。此次春節后同時上調逆回購利率和SLF利率，可以看做是央行節前“加息”動作的一個延續，或者是強化。“加息”后，金融機構獲取資金的成本進一步增加。對于銀行而言，手中能夠運作的流動性資金就顯得更加金貴了。
中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，盡管此次上調的利率幅度不大，但也表明了央行實施穩健中性貨幣政策的考慮和方向，提供一個政策的意圖，讓市場能夠比較清晰地了解。作用有兩個方面，一是保持市場流動性穩定，二是流動性的成本比原來要高一些。
金融市場缺錢了理財產品收益或走高
對于老百姓來說，央行此次的變相加息，會帶來怎樣的影響？
融360專家表示要分不同的投資理財品種來看：債市受到的影響最為直接，受“雙加息”影響，國債期貨2月3日大跌。這里應該知道一個簡單的邏輯：貨幣寬松，債市走強；貨幣收緊，債市走弱。
央行的“加息”在一定程度上釋放了未來貨幣收緊的信號。債券基金、國債期貨進入一輪低谷恐怕會成為大概率事件。對于股市和樓市，單純從理論上講，央行此次“加息”會在一定程度上遏制更多的錢流向股市以及樓市。
但對熱衷于投資銀行理財產品的市民來說，可能是個好消息。
春節前，由于市場資金面偏緊張，不少銀行的理財產品收益率走出一波“春節行情”，部分股份制銀行和城商行發售的理財產品預期年化收益率趕超5% ，最高的有5.22%。某國有銀行財富管理部工作人員說，春節前一周，往往是理財產品收益率最高的時候，一過完年，理財產品收益率將會走低，平均下降0.1%左右。
昨天下午，當記者再次致電這位工作人員，得到的卻是不同的答案。
“央行突然上調逆回購和SLF利率，這是央行收緊資金流動性的一個信號，總行已經就此事召集各部門開碰頭會，商量本周即將發售的理財產品收益率定價。”他表示，本周計劃推出的1年期(含)以上理財產品收益率不會有0.1%的下滑，反而會上調0.1%。6個月以下理財產品收益率因為在春節前有了較大漲幅，節后收益率自然會略微下調些，幅度為0.1%，不過和去年同期比起來還算不錯的。
記者致電另一家城商行的理財產品經理。“國有大行可能沒有那么大的感覺，而我們銀行春節后流動性資金還是比較緊張的。春節前，為了緩解資金緊張的局面，我們銀行發行了多款預期年化收益率‘破5’的產品，從5.0%到5.22%不等。最近，同樣因為流動性資金緊張，銀行將在2月8日發行兩款預期收益率超5%的理財產品。”
一家股份制銀行產品研發部門的人透露，受此次央行政策影響，與去年同期相比，該行發售的理財產品收益已經出現一定程度的增長。“春節前銀行最缺錢的時候，銀行發行過期限91天、預期年化收益率5.05%的理財產品，昨天銀行發行的同類型產品預期年化收益率仍維持在5.05%，都是5萬元起售。”
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逆回購和常備借貸便利
簡單來說，逆回購和常備借貸便利有一個共同點，它們實際上都是央行向金融機構(多指商業銀行)借出資金，到期后，央行再將資金收回，同時金融機構需要向央行支付一定的利息。