中國央行今日繼續暫停公開市場逆回購操作，為連續第四天。今日將有1250億元逆回購操作到期。

　　央行公告稱，隨著現金逐漸回籠，目前銀行體系流動性總量處于較高水平。為保持銀行體系流動性基本穩定，2月8日暫不開展公開市場逆回購操作。

　　當前中國2026年到期、票息2.7%國債成交收益率跌2個基點，報于3.450%，昨日報3.4726%。

　　中國央行在春節前一周上調了MLF利率，在節后第一天又上調了OMO和SLF利率。同時，本月也將有巨額公開市場操作到期，市場擔心流動性將面臨更大壓力。

　　盡管如此，上周六到今天，央行均暫停了公開市場逆回購操作。分析師認為，雖然2月全月資金回籠壓力大，但近期大量資金仍未到期，可滿足市場需求，整體流動性依然充裕。

　　據中信證券明明研究團隊統計，本月共有18500億OMO+MLF到期，同時央行通過TLF解凍的約6300億元資金也將回歸凍結狀態，資金回籠壓力大。但央行依然連續暫停逆回購操作，體現貨幣政策穩健中性不動搖。

　　明明團隊在周一的報告中評論“央行連續兩天暫停公開市場逆回購操作”時稱，央行依然暫停公開操作主要有兩方面原因：

　　第一，雖然2月全月回籠量較大，但就這兩天來看，大量資金仍未到期，可以滿足當前的資金需求，所以最近幾日市場整體流動性仍然十分充裕；

　　第二，央行在資金相對充裕時不繼續投放資金，也沒有為即將到期的大量資金提前釋放流動性，正體現了央行穩健中性的態度，最終達到防風險，去杠桿的目的。

　　同時，考慮到央行回籠流動性的決心，不少分析師認為，未來也不能排除重啟正回購的可能性。

　　華創屈慶團隊分析師周冠南認為，雖然央行沒有進行正回購來加速回籠流動性，但嚴控信貸政策導向下央行緊縮趨勢已經明確，市場對央行主動收緊流動性的預期仍在，未來仍不能排除央行采取包括重啟正回購在內的抽水流動性的措施的可能性。

　　從某種意義上看，正回購引而不發對市場預期的威懾力反而更為顯著和深遠。實際上，不管如何，只要央行希望回籠流動性，至于用什么工具其實并不太重要。

　　國君固收分析師覃漢、尹睿哲也認為，未來在外占穩定、經濟企穩、信貸“高燒”背景下，央行有繼續釋放緊縮信號的可能，重啟正回購不是“天方夜譚”， “零星”正回購與“天量”凈投放回籠其實并不矛盾。