主業經營步履維艱欲尋求轉型，林天福與眾多同行背道而馳，不跟隨大勢打造互聯網電商，反而斥資數億元布局體育行業，但兩年時間並未見成效

　　《投資者報》記者 潘亦純

　　過去的幾十年來，福建出了不少本土鞋品服飾的名牌，貴人鳥便是其中主打運動品牌的一家公司。

　　2015至2016年，貴人鳥宣布將進軍體育產業，與公司通過各種資本手段，參股或收購體育相關的公司。

　　但實際上，這些舉動都並未給公司帶來良好的效益，反而使資產負債率有所提高。據公司財務報告顯示，截至2016年前三季度，公司淨利潤達1.78億元，同比下降13%。與此同時，不斷地並購使得公司資產負債率有所提高，數據顯示，自2015年三季度到2016年三季度這一段年時間裏，公司資產負債率已提高約15個百分點，達61.6%，位於行業較高水平。

　　造成這一局面頗有種“竹籃打水一場空”的感覺，那麼貴人鳥掌門人林天福到底在打什麼算盤？公司的大體育戰略到底路在何方？

　　近期，《投資者報》記者就下階段公司相關發展戰略等問題，致電致函貴人鳥方面，但並未得到相關解釋。

　　以運動品牌脫穎而出

　　作為貴人鳥的董事長，林天福很少在公眾前露面，也幾乎沒有接受過主流媒體的專訪。比較密集地被媒體報道，還是在2014年貴人鳥上市之後。

　　據貴人鳥官方信息介紹，林天福目前是中國籍香港居民，EMBA在讀，近五年來，曆任公司執行董事兼總經理，董事長兼總經理等職務。資料顯示，貴人鳥股份有限公司的大股東為貴人鳥集團（香港）有限公司，其持有公司77.05%的股份，而貴人鳥集團（香港）有限公司又是林天福100%持股公司，所以林天福間接持有公司77.05%股權。

　　據了解，林天福以從事運動鞋生產、銷售起家，是貴人鳥品牌的締造者。從1986年起，林天福就先後以個體工商戶、福建省晉江知足鞋服有限公司、福建貴人鳥體育用品有限公司的形式從事運動鞋的生產批發、加工貼牌以及出口貿易服務。直至2002年，林天福開始使用“貴人鳥”商標生產鞋類產品，並規範化地管理和發展經銷商，逐漸形成了公司現有運動鞋服的業務模式。

　　2002年，貴人鳥正式啟動品牌經營戰略，與其他以生產運動鞋、運動服飾的公司大都邀請體育明星代言的情況不同，貴人鳥邀請當時的天皇巨星劉德華出任品牌形象大使，同時簽約張柏芝擔任形象代言人，邀請娛樂明星這一品牌定位無論在當時還是現在都引人注目。

　　這或許反映了林天福提倡快樂運動的思想，在林天福看來，運動應該是一種大眾行為，每個人都應該擁有運動的快樂。貴人鳥的口號也是“運動快樂”。

　　值得關注的是，作為一家服裝公司領導人，林天福的價值觀獨樹一幟，推崇企業的“和”文化，彰顯“商道者和為貴”的理念，此外，還將“以人為本”運用到企業經營上。

　　曾一度晉身泉州首富

　　2014年1月24日，林天福帶領貴人鳥殺入上交所，正式上市，開盤價12.72元，這給林天福帶來了數以億計的財富。2015年，林天福身家190億元，成為當年的泉州首富。

　　上市之時，林天福向公眾發聲稱：“差異化的品牌定位以及重點布局細分市場才是貴人鳥最核心的競爭力。”

　　例如在品牌定位方面，大多數體育品牌以專業化著稱，貴人鳥則更強調運動的時尚性。例如國際品牌阿迪達斯、耐克等主要集中在一線城市，而貴人鳥則重點布局國內二三四線城市。公司財務報告顯示，截至2016年6月30日，貴人鳥品牌營銷網絡已覆蓋全國31個省、自治區及直轄市，零售終端數量達到4313家，其中公司直營店4家，如果按照城市分級劃分，二三四線城市零售終端總數為3889家，占比超過90%。

　　轉戰體育產業

　　自2014年以來，貴人鳥經營舉步為艱，當年公司淨利潤達3.12億元，同比下降26%。到2016年，情況更為嚴峻，公司前三季度淨利潤達1.78億元，同比下降13%。

　　記者觀察到，公司四大類主營業務運動鞋服、服裝、鞋、配飾等2016年上半年毛利率均有不同程度下降。2016年上半年，貴人鳥零售終端數量大約減少152家。

　　主營業務的萎靡迫使林天福開始轉型。2014年年報中，貴人鳥方面對發展戰略進行了升級，從“傳統運動鞋服行業經營”向“以體育服飾用品制造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團”升級。正是基於戰略布局要求，林天福的資本活動不斷。

　　2015年年初，貴人鳥現身虎撲股東行列。其通過投資設立的泉州市泉翔投資中心（有限合夥）向泉晟投資提供借款2.4億元，而泉晟投資則將借款全部用於受讓虎撲股權和對虎撲增資，成為其第二大股東，而貴人鳥則享有泉晟投資持有虎撲16.11%股權的全部收益。

　　據了解，虎撲體育是國內活躍用戶數量最大的體育平臺之一。2015年公司淨利潤達0.3億元。

　　此外，貴人鳥還與虎撲方面共同設立總計20億元的體育產業基金慧動域，截至2016年上半年，慧動域已投資包括 “懂球帝”、“智慧運動場”、“趣運動”等 14 個項目，涵蓋了跑步、健身、教育培訓、增值服務、智能軟硬件等多個體育服務行業。

　　此外，公司還在體育保險領域有所布局，2016年4月份，貴人鳥出資0.65億元投資設立了享安保險經紀有限公司，占65%股份。只不過後來因為合作方股東性質，不得不注銷了保險經紀牌照。

　　2016年6月，貴人鳥斥資近4億元，受讓湖北傑之行體育產業發展股份有限公司（以下簡稱“傑之行”）50.01%股份，成為其控股股東。據了解，傑之行是一家體育運動產品專業零售商，目前授權經營的品牌有耐克、阿迪、匡威等，在湖北、湖南等地，傑之行已設立多家子公司和分公司，收購傑之行有利於貴人鳥增厚其主營業務的業績。

　　2016年7月，貴人鳥還斥資1億元增資星友科技，主營遊戲業務，增資後，公司持有星友科技45%的股權，並意欲將星友科技打造成移動互聯網體育遊戲內容提供商。

　　2016年12月，貴人鳥發布公告稱，擬收購威康健身100%股權，但最終價格並未確定，據了解，威康健身主要營業收入來源於提供休閑健身服務，旗下擁有知名健身俱樂部品牌威爾士（WILL‘S），目前在全國有115家直營健身俱樂部，主要分布於北京和華東地區。近期，威康董事長王文偉在一封致威爾士員工的信件中，稱威爾士與貴人鳥合作，意在打造中國最大的體育生態產業鏈上市公司，而對於這一說法貴人鳥方面並未有所評論。

　　據《投資者報》記者不完全統計，目前貴人鳥至少已斥資8億元參與投資了各類公司。從公司布局的軌跡來看，林天福一方面對於主營業務毫不放松，希望通過並購來擴大市場份額，如收購傑之行50.01%的股份等。另一方面，也通過收購股權等方式加強在體育產業方面的布局。

　　效益未顯現負債率反上升

　　《投資者報》記者注意到，來勢洶洶的收購使得公司資產負債率不斷上升，數據顯示，自2015年三季度到2016年三季度這一年時間裏，公司資產負債率已提高約15個百分點，達61.6%，處於較高水平。此外，對於林天福體育產業夢來說，花錢收購只是第一步，後續如何與各個公司進行資源整合，以達到最大的協同效應才是所要考慮的問題。

　　在上述提及的投資行為中，貴人鳥除了與虎撲的合作看起來比較順利之外，不少投資活動都仍處於磨合期或者幹脆退出。例如2016年4月份成立的享安保險經紀有限公司，經營5個月並未獲得任何營業收入，反而虧損了69萬元，這家保險公司成立不足一年就被注銷。

　　又比如貴人鳥斥資1億元增資的星友科技，也在2016年底以原價轉讓，基於星友科技目前尚未完成核心研發團隊組建工作，及同類遊戲產品競爭日趨激烈等原因而放棄布局。

　　新收購的威康健身品牌形象高於貴人鳥，後續雙方將如何合作、品牌形象如何融合等，都是很大的問題。

　　由此看來，林天福所謂的大體育戰略目前實施得並不順利，好的項目效益仍未體現，體育保險、體育遊戲等布局一進一出，空有噱頭，實際上是竹籃打水一場空。

　　與眾多同行轉型選擇經營互聯網電商不同的是，林天福選擇更多的對接體育產業。

　　林天福稱，僅僅在競爭中幸存不足以成就一個偉大的企業，一個偉大的企業必須能夠創造性的順應時勢的變化，勇於革新自己的商業模式。未來，貴人鳥將繼續充分利用自身的資本市場平臺，以體育用品制造為基礎，遵循體育產業的發展規律，全面推進全產業布局+多品牌經營的策略，積極尋找盈利模式清晰的並購標的進行資源整合。