20日內地股市繼續反彈，三連陽後上證綜指已經逼近3250點線。從5月11日創下的3016點到20日收盤，上證綜指兩個多月的累積升幅已經達到228個點或7.56%，深成指期間更有800個點或8.363%的升幅。大盤累積升幅可觀，但盤面光鮮的背後是個股的分化加劇;而市場指數的慢牛和個股分化的加劇背後，是內地股市受到跨境資金越來越明顯的影響。

　　北上資金成大贏家

　　今年以來港股牛冠全球，到20日收盤，恆生指數已經累積上漲了22%。港股的牛氣讓境外資金將眼光投向了奄奄一息的內地股市。19日截至A股收盤，滬股通淨流入7.54億元，深股通淨流入11.08億元，當日北向資金淨流入18.62億元，而7月18日，也就是創業板指創下本年度最大單日跌幅的次日，滬股通大舉淨流入11.29億元，創下7月以來單日最大淨流入額，自今年7月10日開始，除7月14日小幅淨流出0.85億元外，其他交易日滬股通資金全部實現淨流入。而近一個月滬股通淨流入52.99億元，深股通淨流入129.70億元，北向資金淨流入182.69億元。

　　可以肯定的是，北上資金成了大贏家。在近幾日滬股通前十大成交股中，銀行股成香餑餑。這實際上早已成為北上資金的常態，銀行股無疑是今年以來慢牛行情的最大受益者。銀行股為主導的上證50指數，到20日收盤今年以來累積升幅為379個點或16.539%。而從2016年2月29日走出震驚世界的三波股災算起，上證50指數到20日收盤累積升幅竟然達到774個點或40.93%。而同期上證綜指累積升幅只有606個點或22.97%，深成指期間升幅為1366個點或15.18%。而深圳創業板指數更出現178個點或9.539%的累積跌幅。

　　A股剛開了好頭

　　作為中長期投資資金的代表，北上資金偏重價值投資，若大盤處於相對低位，滬股通和深股通資金就會持續吸納，短期市場波動對他們操作的影響較為輕微。另外，歷史數據顯示，當北上資金出現連續買入或大額流入，往往是短線反彈開啟的重要信號。

　　2016年2月29日以來，內地股市形成了鮮明的價值投資特色，而這也與北上資金的持續流入有很大的關係。在目前互聯互通機制下，北上資金持股佔總股本比例居前的股票中，多數為業績優良的股票，其中很多都是當下最為火熱的白馬股。

　　可以說，內地股市邁向價值投資與北上資金的導向有很大關係，而從長遠來看，這似乎更像是剛剛開了個好頭。

　　王長久