中資板塊最近輪流炒作,電力股估值落後兼息率吸引,加上受惠於內地經濟回穩,難免惹起炒作憧憬。
內地第二季GDP增長6.9%,高於市場預期,經濟回暖之下,電力需求亦持續提升,上半年全社會用電量為2.95萬億千瓦時,按年增長6.3%,增速比去年同期提高3.6個百分點。電力股受惠於電價上調之因素,第三季度火電股的盈利將迎來較明顯的改善,主要是由於邊際利潤改善。
行業數據的改善,加上發改委早前公布變相上調上網電價,市場紛紛轉軚看好,早前便有不少大行發表報告看好電力股前景轉佳。
大摩選為行業首選
其中,摩根士丹利調升大唐發電(991)的投資評級,由「與大市同步」升至「增持」,目標價由2.2元調升至3.2元。
該行報告指,據最新基本情境預算,內地明年1月不會上調電價,但料行業明年燃煤成本可下調10%,料大唐發電明年股本回報率分別可達11.5%及10.7%,為該行中資電力股的首選,其盈利能力鞏固及估值吸引。
內地經濟回穩,加上踏入夏季用電高峰期,電力股營運表現料有進一步改善。相關股份估值仍處低位,且股息率吸引,又重獲資金青睞,現價買入博追落後,值博率頗高,跌穿上次低位止蝕,風險有數得計。宇軒