2017年轉眼間又過了一大半，經歷2015至2016年的上落市後，今年上半年港股持續上升。或會覺得今年上半年金融市場的波幅「小兒科」。然而部分股市再從去年年中升至今年高位，升幅已達到雙位數字。事實上，沒有經驗的投資者，很容易在去年股市的弱勢時錯過入市，今年環球股市的強勢，是因為最近公布的經濟數據及企業業績也頗理想。

　　但是由於這些利好因素很多已被市場反映，而前兩星期朝鮮局勢升溫，市場氣氛可突然呈180度轉變，環球股市隨時急轉直下，屆時年初升幅不單會被蒸發一半，還可倒跌收場。以前兩星期的波幅來看，我們必須有兩手準備。

　　儘管今年普遍股市市場上升，而東協國家股市保持不俗表現，年初至今十大升幅的基金中，東協國家(泰國、印尼、菲律賓)基金也佔一位。中國東協自由貿易區在七年前成立，至今有高達7000項商品關稅降至零，刺激東協向中國的出口激增。

　　印尼值博率較高

　　今年截至6月底止，東協出口至中國的總金額達到幾百億美元，較成立初期同期大幅增長數以倍計。

　　然而從估值上看，東協國家股市普遍已高於區內平均(MSCI亞太股市(不包括日本))，泰國及菲律賓股市雖較低，但由於它們國內政局始終欠明朗，投資風險較大，卻要小心考慮下，還是印尼的值博率較高。

　　增持股票基金

　　以往印尼最令人擔憂的，是政治不穩及通脹問題。但如今這兩大問題已有很大改善，政局相對逐漸變得穩定，國內貪污問題也受到控制。至於通脹情況，則未見升溫象，所以即使陸續有亞洲國家加息，印尼息口仍可維持低位水平，反映通脹未見嚴重。

　　此外、印尼從2009海嘯經濟復蘇後，投資佔國內生產總值(GDP)比重不斷增加，政府債務佔GDP比重，在過去10年亦大幅下滑至30%以內，其中外債更是降至10%，反映國家財政情況良好，具有抵禦外圍衝擊的能力。

　　現時，分析員普遍對環球整體股市看法，由現時多國息口仍處於甚低水平，美國加息時間表可能不易押後。利息低配合股市估值便宜，是十分有利股市的。近期經濟數據良好，是持貨的好時機。趁現時市況調整，是部署增持股票基金的時機。(作者沒有持有上述所提及的證券、基金及股票投資組合均沒有持有)

　　東驥基金管理董事總經理

　　全球華人國際投資者協會主席 龐寶林