意大利及西班牙政局自上周末起暫轉穩定，市場對歐債危機重燃的憂慮紓緩，環球金融市場避險情緒明顯降溫。美國勞工部上周五發布的5月就業市場數據增加投資人對美國經濟基礎強化的信心，配合市場普遍對美國企業盈利前景樂觀，不單支撐美股表現，亦促進部分資金開始回流港股的意欲。此外，人民銀行釋放出穩定市場流動性信號，預期有助恒指短期內反覆上試32000大關。

　　截至執筆時，中美兩國並未就貿易談判發布突破性消息，市場仍高度關注兩國能否達成較實際亦較明確的和解協議。儘管如此，美國挑起是次全球貿易戰風險至今已達兩至三個月，相信市場亦對是次貿易戰陰霾作最壞的預期，意味金融市場已對中美甚至全球爆發貿易戰作了相關的反映。由此推斷，當下市場開始對貿易戰威脅的憂慮紓緩，未來中美貿易談判帶來較正面的官方信息，將有利提振投資人的風險胃納，催化股市進一步上升。

　　另一早前困擾港股的利空因素為：市場重燃內地企業信貸違約風險升溫的憂慮。隨人行上周五決定擴大中期借貸便利(MLF)擔保品範圍及於本周超量操作MLF，已給實體企業融資和債市注入信心。雖然人行此舉只是穩定市場流動性而非作為貨幣政策寬鬆的轉變，但市場普遍認為人行是對近期債市頻繁出現民企違約事件的一個積極回應，有助修復早前內地及香港市場過度悲觀的風險偏好，緩解企業信貸違約風險升溫的憂慮，這亦明顯改善港股市場的氣氛與情緒。

　　TCL多媒體積極改善產品結構

　　市場對潛在全球貿易戰的憂慮降溫，有利資金增加配置一些享持續競爭優勢的全球布局消閒電子產品股份。TCL多媒體(1070)為全球最大的電視生產企業之一，目前於全球及內地LCD電視機市佔率皆名列三甲。2018年第一季LCD電視機銷售量創最近五年的最大增幅，達35%的同比增長，主因海外市場強勁增長而內地市場亦趨穩回升。

　　集團近年積極並持續改善產品結構，推動自主品牌ASP持續提升，以強化毛利率與盈利能力。除此之外，集團適度加強內部與母公司及系內的優質產業資源戰略整合，因時制宜地開展多元化業務，例如近期按9.5倍歷史市盈率以7.93億元現金收購TCL商用信息科技100%股權，進軍內地藍海商用顯示市場(B2B)，以拓展整體盈利增長能力。

　　協同博勤金融集團行政總裁 曾永堅

　　(筆者為證監會持牌人，無持有上述股份權益)

　　(逢周五刊出)