下面这张时下最流行的图很好地表述了工业富联(601138，SH)此刻的状况：

　　我，工业富联有点慌了!

　　原来，顶着独角兽光环上市的工业富联在短短9个交易日里走出了一条“抛物线”：

　　6月8日，工业富联正式登陆上交所，并在收盘时成为A股市场市值最大的科技股。

　　6月11日至12日，又收获了两个涨停板。

　　6月13日，工业富联涨停板被打开，当日上涨7.21%，换手率56%，成交额高达158亿元，而当日沪市成交额才1559亿元。

　　此后工业富联股价不断下跌，近5个交易日市值蒸发1488亿元，相当于一个中国联通的市值(以21日收盘价计算，总市值1504亿元)跌没了。

　　如今，工业富联“沪深第一科技股”的宝座也岌岌可危，以21日收盘价18.17元/股计算，其总市值领先第二名海康威视(002415，SZ)只有166亿元，后者当日收盘总市值3413亿元。更尴尬的是，工业富联距离跌破发行价13.77元/股还差两个左右的跌停。

　　遭机构大笔抛售

　　数据显示，2018年以来，在上市且已开板的新股中，上市后平均连续一字涨停板数量为7.5个。

　　如果工业富联上市后达到这一平均水平，以7个涨停板计算，其市值将达到6916.99亿元，超过中国人寿。如果富士康在上市后能有11个一字涨停板，其市值将突破万亿元，超过当前的贵州茅台。

　　但这些“如果”都没有实现，工业富联仅在三个涨停板之后便打开，最高股价仅为26.36元。

　　每经小编注意到，上市以来，工业富联一直被机构大举抛售。

　　6月8日上市首日就有机构卖出工业富联。东方财富数据显示，最大卖单来自机构专用席位，合计卖出207.82万元。

　　6月13日开板当天，工业富联的换手率高达56%，卖出前五席均为机构专用席位，其中最大单金额1.8亿元，合计卖出金额高达6.86亿元。

　　据中国企业家杂志，工业富联被富士康创始人郭台铭寄予厚望。他希望借着向工业互联网转型摘掉代工的帽子，“希望各位不要说我们是工厂，”郭台铭在不同的场合经常说，“我们不是工厂，而是智能制造基地。”

　　但转型工业互联网，富士康依然面临着诸多挑战。

　　工业富联招股说明书显示，2015年至2017年，该公司的研发费用占营业收入的比例分别为1.75%、2.01%和2.24%。尽管呈连年上升趋势，但比例依然不高。

　　此外，过去三年，工业富联在精密工具和工业机器人上的收入比重仍然太小，销售收入分别为9.34亿元、6.51亿元和9.66亿元，占当期主营业务收入的比例均在0.35%下方。

　　并且其工业机器人产能、产量与销量已经连续三年下降。工业富联招股书显示，报告期内，工业机器人产量从6600个下滑至3500个，销量从6100个下滑至3500个。

　　A股独角兽公司近期表现不佳

　　近期低迷的A股市场，独角兽成为市场瞩目的焦点。

　　每经小编，在上市后一度连续走出16个涨停，但开板以后，已遭遇多次大跌：

　　5月30日，药明康德开板当日跌超7%;6月4日，药明康德大跌9.01%，直逼跌停;6月11日和14日，药明康德的跌幅分别达8.73%、7.15%;21日，在医药板块整体走势并不差的情况下，药明康德跌幅却达9.51%。

　　与此同时，21日独角兽概念板块也遭受重挫，69只概念股仅有6只上涨、3只无涨跌，其余60只全部下跌，独角兽概念指数下跌3.56%。

　　值得一提的是，更老的独角兽比如华大基因、巨人网络等相较历史最高市值缩水分别达54%和70%。

　　至此，今年上市的独角兽三巨头(药明康德、工业富联、宁德时代)只剩下宁德时代走势依然强劲。

　　6月11日，宁德时代在深圳证券交易所挂牌上市，当日开盘价30.17元。上市以来，宁德时代的股价表现气势如虹，即使近期A股市场整体疲弱，甚至是在大市遭遇重挫时，该股依然每天都能走出一字板涨停。6月21日，宁德时代以70.54元收盘，走出上市以来的连续第八个涨停板，公司市值也达到1532亿元，稳坐“创业板一哥”宝座，比市值第二的温氏股份高出约400亿。

　　独角兽企业表现还需业绩说话

　　据中新社国是直通车，财经评论员、财经专栏作家郭施亮表示，独角兽三巨头之所以有这样差异化的表现，原因有二。

　　其一，企业定位。药明康德被称为“医药界的华为”，是医药领域的独角兽;宁德时代在动力电池领域占据领先地位;工业富联虽然定位为“工业互联网”企业，但市场对其定位还存在一定分歧。

　　“人们对工业富联的认识往往局限在‘代工厂’的定位上，而非公司想要打造的智能制造‘工业互联网’这一定位上。”郭施亮说。

　　尽管工业富联在招股书中称，募集资金主要聚焦于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个部分进行投资。

　　其二，上市安排。药明康德和宁德时代上市前，都将募资规模缩减过半。与缩减规模相比，工业富联采取了锁股发行方式。

　　工业富联战略投资者获配的股票中，50%的股份锁定期为12个月，50%的股份锁定期为18个月，部分投资者可自愿延长其全部股份锁定期至不低于36个月。

　　“锁股并没有完全消除工业富联股票解禁后被减持的风险。”郭施亮认为，主动压缩募资规模给二级市场炒股创造了一定空间。

　　除此之外，也有分析认为，工业富联上市流通股是11.2亿股，药明康德是1.04亿股，宁德时代是2.17亿股，这也导致工业富联很难像后两者一样股价被拉高。

　　华盛资本证券研报则指出，新经济题材对于券商、香港市场、上市公司、媒体以及上市前投资人来说，都有足够的动力出手，估值被炒高是必然的。这些新经济公司的成长性并不差，但泡沫过多，估值虚高势必出现问题。一方面，估值有水分需要释放;另一方面，往后的业绩增长情况还需观察。

　　而从更大的范围来说，独角兽企业上市后市值反而缩水的案例并不罕见。人民日报此前刊文举例称，如今市值仅剩1/10的乐视网不仅官司缠身，更引发了全社会对“PPT(幻灯片)创业”的反思。从更长远的角度看，独角兽企业在A股市场的表现还要靠业绩说话。倘若两三年后，上市公司的实际盈利能力不足，当初涌进来的投资者也会用脚投票。

　　(本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担)