6月份的黃金價格走勢頗為「熊蹤處處」，但整月可算是個波動與波幅相對少(少於5%) 的一個月，截至5月28日，月間金價高位1309美元與低位1250美元，波幅只59美元 (±4.51%)，金價由5月31日的1297美元至6月28日的1252美元，下跌了3.47%。

　　6月中，黃金價格處於1290美元水平時，本欄已經明確指出集合多項客觀因素，加上技術走勢，預示黃金短期走勢正朝向下跌，1260美元是第一道關口，破位後會有快速反彈機會，隨後將考驗1240美元。結果預測應驗，當前金價試低位後，在1250美元區中軸線上下窄幅波動，有盤整型態。由於利淡消息已減少，加上中東不明確局勢因美國禁止伊朗售賣原油而增加，以及中美貿易戰將令兩國通脹升溫，中國又再進行目標放水，黃金價格實難以再往下走太遠，估計短期反彈走勢將隨時展開，首個目標區是1280至1285美元，隨後將在1260至1265美元區整固。

　　股市方面，港股自年中高位回吐，當前已經有近6000點的變化，整體指數下跌幅度近20%。若以恒指21000點作為上升起步區計算升幅，則當前回吐幅度已逾40%。恒指28000點前的港股，市場明顯有分歧意見，但目前內地已經展示出關心A股走勢(曲線有目標的放鬆銀根)，加上已經完成大力整頓國家救市隊的管理，所以我們可以相信，如果國家隊再次出手救市，應該會有良好效果，能將危機消除。

　　果汁股因禍得福

　　當前港股的估值經調整後，又回到有吸引的水平，足以支持港股在28000點區間運行。除此以外，美國加稅，某類中國內銷企業卻是受益者，值得研究。例子之一，今次中國對美國進口商品加稅名單中有冷榨鮮橘汁，這對內地多個高檔鮮橘汁生產商來說是個喜訊。以往同等質量產品，中外價錢接近，但加稅後，進口產品被迫提價升25%，基於質量接近，所以同類內地產品隨即有保守提價空間達20%以上，如果鮮橘汁的利潤是20%，來年行業利潤將會因為這個提價因素而得到倍升，若再加上存貨增值25%，這些企業來年整體收入應有所提升。

　　森美(756)、安德利(221)、海升(359)和匯源(1886)皆是果汁龍頭企業，安德利(221)和海升(359)主打蘋果汁，匯源(1886)是雜家樣樣做，反而森美(756)主打冷榨鮮橘汁一項，食正政策，加上此股長期派息，顯見業務穩健，有多項值得關注誘因。除水果商品外，內地豬肉、牛肉和部分副食品都將會受到影響而提價，農業股受惠之餘，通脹就在眼前。

　　美建證券及貴金屬研究部 杜普櫟

　　(逢周二刊出)