歷年年底的中央經濟工作會議都是把脈中國經濟的關鍵，在中央政治局會議「定調」2019年經濟工作後，備受關注的中央經濟工作會議也將於近期舉行。

　　相比於去年會議重在防範金融風險，今年的中國經濟無論是內部還是外部都面臨一定的不確定性：從外部看，中美貿易摩擦或將逐漸顯現部分負面影響；從內部看，近期「三駕馬車」的數據增速有所放緩，經濟下行壓力亦有所加大。

　　專家認為，今年的會議可能會延續「經濟求穩」的主基調，而無論是「穩中求進」還是「穩中有變」，2019年中國的經濟增長政策基調預計將發力「穩增長」。

　　香港商報記者 黃鶯　見習記者 廖非凡

　　中央政治局「六穩」已釋信號

　　今年7月末，中央政治局會議研判中國經濟形勢，提出了穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期的「六穩」應對策略，此後10月末和最近一次中央政治局會議均延續了「六穩」部署。

　　在京東金融首席經濟學家沈建光看來，2018年中國經濟的內外部風險均超出預期，這使得「六穩」將成為目前乃至未來一段時間的重要決策部署，亦同樣會是中央經濟工作會議的重點內容。此外，預計今年中央經濟工作會議或將容許明年經濟增速的進一步下調，宏觀政策也會更加寬鬆，特別是減稅勢在必行。

　　對於即將到來的中央經濟工作會議，中國民生銀行研究院院長黃劍輝預計，會議基調將會在「穩增長，調結構，防風險」之間精準拿捏。財政政策會更加積極，需求側的穩增長會繼續發力，供給側改革將繼續深化。

　　事實上，從目前已經公布的各項數據來看，11月經濟全面下行，工業增速創出新低，消費同比增速亦在放緩，投資小幅回升，但水位仍很低。多位專家認為，經濟增長要「穩」仍會是明年經濟工作的重要任務，但對如何確定經濟增長合理區間，則預測各有不同。

　　交通銀行首席經濟學家連平對本報記者表示，預計明年的經濟增速可能位於6.3%-6.5%的區間，其中房地產投資可能是在5%-8%區間，製造業投資可能會放慢，在消費領域，目前減稅、降費等政策推動促進有限，出口則存在不確定性。「預計2019年宏觀政策將更有針對性，既會有一系列具體的短期政策，也會有相應的中長期應對舉措。」連平稱。

　　招商銀行首席經濟學家丁安華表示，雖然面臨諸多不利因素，2019年中國經濟增長仍有望保持韌性，全年經濟增速有望達到6.3%；政策方面從容應對、穩中求變。平安證券首席經濟學家張明則預計，明年中國GDP增速可能繼續回落至6.2%-6.3％左右。

　　財政政策或更加積極

　　在財政政策和貨幣政策方面，對於今年中央經濟工作會議可能會釋放出的信號，專家預計，今年的會議可能會繼續堅持穩健中性的幣策和積極的財策組合。

　　中金公司宏觀研究團隊預計，2019年財政政策和貨幣政策基調維持積極和穩健，但是隨?經濟下行壓力增加，逆周期調控力度可能加大，即財政政策更加積極，貨幣政策更寬鬆。

　　具體來看，財政政策方面，預算赤字率可能擴大，新增專項債發行規模有望增加，減稅降費力度將進一步加大；貨幣政策方面，預計2019年繼續下調法定準備金率，貨幣、社會融資總量增速開始企穩等。

　　連平對本報記者表示，在金融方面，明年穩健偏鬆的貨幣政策基調不會改變，2019年的結構搭配料為「穩貨幣、增信用」。此外，減稅、降費亦是明年的重頭戲。

　　瑞銀首席中國經濟學家汪濤預測，2019年積極的財政政策會加碼，預算財政赤字可能超過GDP的3%，政府進一步減稅降費，對地方政府融資平台的監管邊際放鬆。同時，貨幣信貸政策也將有所放鬆，人行可能多次降準，市場利率可能下行，整體信貸增速有望溫和回升至11%。

　　中美貿易戰休兵可期

　　剛剛召開的中央政治局召開會議強調，要辯證看待國際環境和國內條件的變化，增強憂患意識。

　　沈建光認為，會議多次指出國際環境錯綜複雜，可以看到，越是意識到問題的嚴峻性，越是會在避免外部風險惡化的局面上做出努力。

　　短期來看，中美在貿易問題上達成一定的協議，避免貿易戰升級是有必要的，也是值得期待的。展望明年，沈建光對中美之間90天內達成貿易休戰協定保持樂觀期待。

　　他預計中央經濟工作會議可能會延續10月31日政治局會議「外部環境發生深刻變化」的判斷，力促中美貿易協定的達成。

　　連平則認為，今年美國推行的貿易保護政策或在明年一季度和二季度顯現出來影響，而中美之間談判成功的可能性越來越大，「美國方面不斷透露出一些積極的信號，這會帶動明年某一個階段出口的恢復性增長。總體來看，對明年的出口不宜過度悲觀，外貿出現小幅度回落的可能性較大，大幅度回落的幾率比較小。」連平對記者說。

　　此外，中金公司最近發布的一份研究報告認為，近期中美重啟貿易談判，有望避免貿易摩擦進一步升級，但最新公布的11月貿易數據顯示國內外需求仍面臨壓力，預計本次中央經濟工作會議將對經濟下行風險給予更高關注。

　　房地產調控料難放鬆

　　值得一提的是，和10月底召開的中央政治局會議一樣，12月13日的中央政治局會議隻字未提房地產，這已是中央政治局會議連續第二次未提及房地產。

　　各路專家也做了各方面的解讀，在業內人士看來，中央政治局會議未提房地產意味?中央將繼續貫徹「遏制房價上漲」的精神。

　　中原地產首席分析師張大偉認為，連續兩次政治局會議未提及房地產內容，對於房地產市場而言，意味?調控政策方向不會發生改變。

　　而在即將召開的中央經濟工作會議中，是否會釋放一些房地產領域的相關政策信號？對此，沈建光預計，中央經濟工作會議仍會堅持房住不炒的表態，同時強調房地產長效機制的確立。考慮到目前房地產銷售回落、內地房地產企業貸款與按揭貸款增速仍在下降，預計明年房地產市場仍將整體處於下行調整通道。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，考慮到未來基建補短板的穩增長效應逐步顯現，預計年內和明年上半年之前，房地產調控立場和政策不會有明顯變化，其間房地產投資增速會持續下行。

　　連平對記者稱，房地產調控的框架不會有太大的改變，新的長效機制除了已推出的會繼續落地之外，亦不會很快有新的長效機制推出。此外，適當的房地產調整措施可能會推出，某些城市或存在一定的鬆動空間，但是幅度不會太大。

　　但亦有業內人士認為房地產政策有可能適當鬆綁，證券投詢業資深人士康崇利撰文稱，10月31日的政治局會議就沒有提及房地產，基調上可能轉為強調房地產政策的靈活性和因地制宜，適當放開合理需求，並增加供給。