上周三，美國聯儲局終於完成本年最後一次加息，把聯邦基金利率調升至2.5%至2.75%水平，達到其全年共加息4次的目標。不過，其會後聲明並沒有市場預期般偏鴿，指美國經濟活動持續擴張、勞動力市場強勁及通脹朝向2%的目標，令聯邦基金利率目標區間仍「有些再進一步緩慢上調」(somefurthergradualincreases)的空間，點陣圖亦暗示明年升息次數為2次。

　　另外，聯儲局維持其收緊貨幣政策計劃不變，加上中國內地繼續其去槓桿政策，日本央行開始縮減其資產負債表規模，以及歐洲央行確認年底前結束買債，預示環球進行近十年的量化寬鬆政策，引致資產泡沫膨脹的年代終告結束。

　　金價短線續有支持

　　聯儲局主席鮑威爾是次加息的決定，能夠捍衛聯儲局的獨立性，但亦繼續引來美國總統特朗普的抨擊。眼見美股連日下挫，作為以美股表現評價自己政績的特朗普，遷怒聯儲局連番加息，更傳出想辭退該聯儲局主席。有白宮官員指出撤換聯儲局主席將震撼金融市場，希望總統能藉聖誕假消除怒火。

　　事實上，美股自10月初見頂後，走勢反覆向下，踏入12月份更急轉直下，道指單是過去一周便下跌1655點，亦已跌穿200天線水平，進入技術熊市，反映在與其他國家貿易紛爭的前提下，市場憂慮美國來年經濟下滑，而筆者亦相信美國明年只有條件加息1次，再加一次(即共兩次)的概率不高。

　　市場避險情緒上升，加上預期美國加息步伐將放緩，推動金價走高。金價上周升至1266美元的半年高位，升穿200天移動平均線，自本年8月中築底後，呈現一浪高於一浪水平，料短線續有支持。

　　本周策略

　　上周美聯儲一如市場預期加息0.25%，美匯指數只於96.16至97.16窄幅上落。由於聖誕節假期前，大部分金融市場提早休市，投資者會保持觀望，匯市交投將會進一步減少。目前市場較為關注美國政府由星期六開始局部暫停運作，甚至可能跨越聖誕假期對市場影響。另外，市場流傳特朗普有意辭退鮑威爾，加上股市近期持續動蕩，避險資金流入日圓，美元兌日圓更一度跌穿111.00水平，最低見110.80，因此近期日圓將受到避險因素支持，預期美元兌日圓在110至112水平上落，至於美匯指數則預期在96.00至97.50區間上落。

　　招商永隆銀行司庫蕭啟洪