騰訊（700）股價由今年首季的476.6元高位逐級回落，最低見251.4元，較高位回落47.3%。按昨日（周四）收巿價309.6元計，騰訊股價較去年底收巿406元，合共下跌96.4元，即約23.7%。筆者過去多個月一直不看好騰訊，原因是該公司欠缺創新業務及過度依賴遊戲收入，但以最新的業務策略及可望有新增遊戲收入來看，2019年可重新留意騰訊的投資價值。

　　騰訊第三季業績已清楚顯示，公司遊戲收入深受政策影響。騰訊應監管機構要求，9月將旗下皇牌遊戲《王者榮耀》的防沉迷系統升級至實名制，接入公安數據庫核實用家是否未成年，以決定是否將帳號納入防沉迷系統；監管機構其後更將實名制範圍由北京擴大至天津、南京等9個城市試運行，大幅限制未成年玩家的遊戲時間。

　　雲服務成轉型關鍵

　　同時，教育部及新聞出版署等八部委，亦發布控制新增網絡遊戲上網營運數量，又提出採取措施限制未成年人使用時間等建議。受上述負面因素拖累，騰訊股價急轉向下，第三季遊戲收入805.95億元（人民幣，下同），按年增加24%，盈利233.33億元，較去年同期上升30%，但業績公布前已經反映出來。

　　騰訊在業績發布會上提出未來業務策略將從「消費互聯網」轉向「產業互聯網」，減少消費互聯網之比重；透過人工智能、大數據及雲計算等網絡優勢，為傳統產業提升服務效率，減少依賴遊戲等個人消費業務。由此可見，雲服務發展將成為改革及轉型的成功關鍵，雖然新收入進度仍須時觀察，但方向正確，未來可減少對遊戲業務的依賴。

　　300元附近分段買入

　　中宣部版權局副局長馮士新上周曾透露，首批部分遊戲已經完成審核，並指正在抓緊核發版號，消除內地停止審批遊戲發行之一大不明朗因素，騰訊之遊戲收入亦有望回復增長。但在重啟審批程序後，獲發版號的遊戲內容料已遭大幅修改，玩家對修改後的遊戲之參與的興趣如何？騰訊將有多少隻遊戲獲批？這仍須有待觀察，所以騰訊將不會急升，但可在300元附近買入，留意大巿首季下跌壓力大，宜分段買入。

　　鼎成證券董事總經理熊麗萍（筆者沒有持有上述股份）（逢周五刊出）